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格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年2月1日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色系期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的行情提示与操作建议。整体来看，市场受到春节假期后供需变化、政策预期及进口恢复等因素影响，多数品种价格出现下跌或震荡走势，操作建议以观望或谨慎持有为主。

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主要品种分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2150.00元/吨（无变化）
  • 沙河驿蒙煤：2110.00元/吨（无变化）
• 折合盘面：
  • 山西中硫煤：2090.00元/吨（无变化）
  • 沙河驿蒙煤：1809.20元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：1832.50元/吨，较前一日下跌34.50元
• 基差：
  • 山西煤基差：257.50元/吨，上涨34.50元
  • 蒙煤基差：-23.30元/吨，上涨34.50元
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-81.50元/吨，上涨7.00元

主要观点：2023年第一船澳煤预计2月8日抵达湛江，对焦煤市场形成一定冲击，但当前进口量较小，对国内供需影响有限。国内煤矿复工后生产恢复，但下游焦钢企业利润较低，需求尚未启动，提产动力不足。焦煤需求增量主要依赖于下游补库，短期内期价承压震荡。

操作建议：暂时观望，等待时机。

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焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2730.00元/吨（无变化）
  • 山西焦炭：2460.00元/吨（无变化）
• 折合盘面：
  • 日照港准一级焦炭：2935.48元/吨（无变化）
  • 山西焦炭：2843.91元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：2826.50元/吨，较前一日下跌63.50元
• 基差：
  • 港口焦炭基差：108.98元/吨，上涨63.50元
  • 厂库焦炭基差：17.41元/吨，上涨63.50元
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-114.50元/吨，上涨1.50元

主要观点：澳煤恢复进口对双焦（焦煤、焦炭）形成压力，节后钢厂去库明显，焦炭仍有补库需求。但焦钢博弈严重，需关注焦煤价格是否对焦炭形成支撑，预计短期内焦炭期价承压震荡。

操作建议：逢低做多或等待时机。

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铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：882.00元/吨（无变化）
• 折合盘面：
  • 青岛港pb粉：939.23元/吨（无变化）
• 期货价格：
  • 主力合约：866.00元/吨，较前一日下跌7.50元
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：16.00元/吨，上涨7.50元
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-34.50元/吨，上涨0.50元

主要观点：节日期间港口铁矿石库存快速攀升至1.37亿吨，略偏高。钢厂库存下降，后期有补库可能，高炉开工率和铁水产量小幅增加，但仍处于低位，对铁矿石需求有边际增长空间。需防范政策干预风险。

操作建议：多单谨慎持有或减持，上方压力900-920元/吨，下方支撑40日均线。

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其他品种分析

钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4230.00元/吨（无变化）
  • 上海热卷：4220.00元/吨，较前一日下跌40.00元
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4143.00元/吨，下跌58.00元
  • 热卷主力：4154.00元/吨，下跌71.00元
• 基差：
  • 螺纹基差：87.00元/吨，上涨58.00元
  • 热卷基差：66.00元/吨，上涨31.00元
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-45.00元/吨，下跌1.00元
  • hc2310-hc2305：-54.00元/吨，上涨1.00元

主要观点：钢材基本面显示库存正常累库压力不大，产量环比下降，供应偏低。下游需求季节性萎缩尚未恢复，预计短期内仍将维持“有价无市”局面。若库存快速累库，可能对价格形成压力。需求启动延迟，若强预期无法兑现，价格有调整风险。

操作建议：多单谨慎持有或减持，上方压力4350元/吨，下方支撑20日均线。

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硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：8062.41元/吨，下跌10.54元
• 折合盘面：
  • 75B硅铁价格指数：8332.41元/吨，下跌10.54元
• 期货价格：
  • 主力合约：8326.00元/吨，下跌182.00元
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-263.59元/吨，上涨171.46元
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-58.00元/吨，无变化

主要观点：节后双硅（硅铁、锰硅）跟随黑色系跳空高开，但弱需求下期价快速回归，盘面出现减仓回落。硅铁开工率维持高位，钢厂库存回补明显，但现货成交清淡，价格波动较小。

操作建议：关注钢厂节点，考虑战略性底仓的建立。

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锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7372.53元/吨，上涨13.55元
• 折合盘面：
  • 锰硅北方价格指数：7642.53元/吨，上涨13.55元
• 期货价格：
  • 主力合约：7542.00元/吨，下跌150.00元
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：-169.47元/吨，上涨163.55元
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-74.00元/吨，无变化

主要观点：与硅铁类似，锰硅也呈现弱需求状态，期价快速回落，盘面减仓。钢厂库存回补明显，但现货成交清淡，价格波动较小。

操作建议：关注钢厂节点，考虑战略性底仓的建立。

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比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.50，较前一日下降0.03
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.78，较前一日下降0.03
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 11.00，较前一日下降13.00

分析：煤焦比和螺矿比小幅下降，表明焦煤、焦炭及螺纹相对于铁矿石价格有所走弱；卷螺差下降，反映热卷与螺纹价差缩小，市场对钢材需求预期偏弱。

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操作建议汇总

• 焦煤：暂时观望，等待时机
• 焦炭：逢低做多或等待时机
• 铁矿石：多单谨慎持有或减持，关注900-920元/吨压力位和40日均线支撑
• 螺纹：多单谨慎持有或减持，关注4350元/吨压力位和20日均线支撑
• 双硅：关注钢厂节点，考虑战略性底仓的建立

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免责声明

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