20250717-招商期货-油脂油料半年报_周期与扰动共舞_35页_1mb

油脂油料半年报总结

核心观点

供给决定价格方向，需求决定价格弹性，并需持续关注市场扰动因素。

供应周期研判

油脂油料供应处于上升周期，但增速有所放缓。

需求周期研判

对油料的需求变化缓慢，价格扰动较小；但对油脂和生物柴油的需求变化较大，导致价格波动加剧。

市场研判

推荐采取震荡策略，倾向在低位买入多头头寸。

风险提示

外部变量包括天气、疫情和生物柴油政策等可能导致市场扰动。