20201227-天风证券-农林牧渔2020年第52周周报_继续推荐种业板块投资机遇__16页_1mb

农林牧渔行业2020年第52周周报总结

核心内容

本周周报聚焦于中国农林牧渔行业，特别是种业板块的投资机遇。报告指出，中央经济工作会议对种业问题更加重视，强调种质资源保护、生物育种产业化应用以及种源“卡脖子”技术攻关，预示着种业将迎来重大发展机遇。同时，报告对农业产业链的多个子行业进行了分析，并推荐了一些具有投资价值的个股。

主要观点

1. 种业板块

• 政策支持：中央经济工作会议强调加强种质资源保护和利用，加强种子库建设，以应对品种单一风险，促进新品种创新。
• 种质资源流失：我国主要粮食作物地方品种数目丧失比例高达71.8%，且约5%种子需从国外引进，显示对外依赖问题。
• 转基因技术：全球转基因种子市场规模预计到2026年将达302.4亿美元，我国政策频出，推动转基因种子商业化，预计2021年商业化许可将落地。
• 行业变革：性状研发领先、具备品种和渠道优势的公司有望在种业变革中脱颖而出，重点推荐【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】等。

2. 农资与白糖

• 农资：【新洋丰】作为磷肥及复合肥行业龙头，具备成本优势和完善的渠道布局，业绩拐点有望到来，未来三年预计高增长。
• 白糖：全球白糖价格处于历史低位，国内白糖进口依赖度高，库存水平较低，价格或迎趋势性拐点，重点推荐【中粮糖业】。

3. 养殖产业链

• 动保龙头：【生物股份】作为行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先，非洲猪瘟疫苗将打开板块成长空间，推荐【生物股份】，其次为【科前生物】、【普莱柯】等。
• 屠宰及肉制品：【龙大肉食】成长性机会对标牧原股份，产能快速扩张，业绩高增长，推荐关注【龙大肉食】，同时关注【华统股份】、【双汇发展】。
• 生猪养殖：2021年养猪企业绩有望同比增长，生猪期货的推出有助于规避价格波动风险，推荐【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】。
• 白羽肉鸡：【圣农发展】深耕产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期，同时发力C端，提升品牌影响力。

4. 农业绩优股

• 海大集团：核心竞争力强，市占率有望提升，饲料原材料涨价背景下，成本控制优势凸显，业绩增长可期，推荐关注。

关键信息

• 种质资源保护：我国已启动全国范围内的农作物种质资源普查，新收集3.8万份资源，发掘出多个珍稀品种。
• 农垦改革：农垦土地确权登记面积达4.13亿亩，登记率96.2%，规模化经营面积达5100多万亩，占耕地面积75%。
• 进口数据：
  • 玉米：11月进口123万吨，年累计904万吨，同比增加122.8%。
  • 小麦：11月进口80万吨，年累计749万吨，同比增加150.6%。
  • 食糖：11月进口71万吨，年累计436万吨，同比增加37.3%。
  • 棉花：11月进口20万吨，年累计180万吨，同比增加6.4%。
• 产业链价格情况：报告提供了多个产业链的价格数据和趋势分析，如玉米、小麦、白糖、棉花、水产等，用于评估市场走势及投资机会。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气影响
• 进口变动

投资评级

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业涨幅0.67%
• 沪深300涨幅0.84%
• 上证综指涨幅0.05%
• 深证成指涨幅1.18%

涨幅靠前个股包括：丰乐种业（+36.32%）、中水渔业（+34.34%）、荃银高科（+21.74%）、通威股份（+20.63%）等。

产业链动态

生猪产业链

• 猪价稳定，猪料比价下降，但整体盈利周期拉长。
• 美国生猪存栏量下降，可能影响其猪肉出口。

禽业产业链

• 禽苗价格下降，尤其是鸭苗，显示行业集中度提升趋势。
• 生猪养殖标准化示范场创建进展，180家符合标准。

大豆产业链

• 压榨利润提升，显示行业景气度改善。

玉米产业链

• 玉米价格稳定上涨，酒精和淀粉价格亦有增长。

小麦产业链

• 小麦价格微幅上涨，面粉批发价保持稳定。

白糖产业链

• 白糖价格小幅上涨，进口糖价上升，利润空间较大。

棉花产业链

• 棉花价格微涨，棉油价格大幅增长，棉粕价格略有上升。

水产产业链

• 淡水鱼价格部分上涨，鱼粉价格稳定。

推荐个股

• 种业：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】
• 农资：【新洋丰】
• 白糖：【中粮糖业】
• 动保：【生物股份】、【科前生物】、【普莱柯】
• 屠宰及肉制品：【龙大肉食】、【华统股份】、【双汇发展】
• 生猪养殖：【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】
• 白羽肉鸡：【圣农发展】

分析师信息

• 吴立、魏振亚、陈潇、王聪、林逸丹

数据来源

• 农业农村部
• 中国海关
• Wind
• 天风证券研究所