20130625-山西证券-货币政策将是行业最主要影响因素_18页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年6月25日发布的山西证券房地产行业周报，评级为“看好”，维持不变。报告指出，尽管房地产板块整体下跌4.09%，但成交量有所回升，市场基本面保持稳定，政策调控对房价上涨趋势产生抑制作用，货币政策将成为影响行业的主要因素。

主要观点

• 成交量恢复：上周50个城市的商品房成交6.53万套，恢复至端午节前的正常水平。成交量环比上升48.8%，其中二线城市环比上升69.3%，三线城市环比上升56%。
• 房价涨幅趋缓：上周16个城市中，仅4个房价环比上涨，涨幅均在10%以内。海口、汕头、东莞房价涨幅较大，分别为29.3%、22.1%、21.6%。同时，部分城市如深圳、汕头、韶关房价环比跌幅超过10%。
• 库存水平稳定：17个城市的可售商品房（住宅）共144.75万套，环比上升0.42%。平均去化时间约为49周，库存保持平稳。
• 政策影响：当前调控政策已足够严厉，未来出台更严厉政策的可能性较低。货币政策将是影响房地产行业的主要因素，其收紧将提升融资成本，影响市场需求释放。
• 市场基本面：销售保持相对稳定，市场估值处于绝对低位，主流公司业绩大多已锁定，行业基本面未改，长期看好地产板块，尤其是大中型公司。

关键信息

• 行业表现：上周地产板块下跌4.09%，成交量52.59亿股，成交额403.55亿元，分别较上上周增加29.78亿股和229.23亿元。
• 城市表现：
  • 中心城市：成交量环比上升，其中武汉下降。
  • 二线城市：成交量环比上升显著，如青岛、长沙、合肥等。
  • 三线城市：成交量环比上升，如佛山、惠州、汕头等。
• 价格趋势：房价上涨城市数量减少，涨幅趋缓，部分城市出现明显下跌。
• 公司关注：继续重点关注万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、招商地产、中南建设等公司。

数据亮点

• 成交量数据：50个城市上周成交6.53万套，恢复至正常水平；二线城市成交量环比上升69.3%；三线城市成交量环比上升56%。
• 库存与去化时间：17个城市平均去化时间约为49周，库存保持平稳。
• 房价数据：16个城市中，仅4个房价环比上涨，涨幅均在10%以内；海口、汕头、东莞涨幅较大，分别为29.3%、22.1%、21.6%。
• 估值与业绩：市场估值处于低位，主流公司业绩已锁定，长期看好行业。

行业动态

• 政策基本面：当前政策已足够严厉，未来更严厉政策出台可能性较低。
• 货币政策影响：货币政策从紧将影响行业融资成本和需求释放。
• 市场基本面：销售保持相对稳定，市场估值处于绝对低位，基本面未改。

结论

山西证券维持房地产行业“看好”评级，认为行业基本面未改，市场估值处于低位，未来主要受货币政策影响。继续关注大中型公司，尤其是万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、招商地产、中南建设等。