20130625-招商证券-行业景气有所回档_下半年业绩将是试金石_25页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

2013年6月，电子行业整体表现有所回档，消费电子终端产品如智能手机和PC市场均面临库存调整和需求疲软的压力。尽管部分细分领域如LED和安防仍维持较好基本面，但整体行业在下半年的业绩将成为检验市场复苏的关键。市场回顾显示，A股电子板块及SOX指数均出现下跌，而台湾电子指数表现相对较好，主要受益于结构件、安防和PCB等子行业。

主要观点

• 消费电子景气回档：智能手机市场受运营商补贴节奏和库存调节影响，高端市场增长乏力，导致Q3手机芯片需求增长预期下调。PC市场二季度仍低迷，电视面板价格在6月有所回落。
• LED与安防行业向好：LED照明需求强劲，市场预期其高景气至少持续至第三季度末。安防行业因智慧城市建设加速和高清智能化升级，持续表现良好。
• 下半年业绩为关键：上半年电子股盈利预期和估值提升，但中报业绩或低于预期，市场将进入系统性估值回调阶段。建议关注智能终端、LED、安防等核心标的。
• 半导体市场展望：尽管2013年半导体设备支出预计减少，但Q3订单可能回升。联发科预计Q3成长个位数，Q4 LTE方案有望带动明年成长。NAND Flash缺货现象持续，封测业者转向高阶制程。
• 终端产品动态：三星调整Galaxy S4订单，华为AscendP6预计销售千万支，苹果新款iPhone拉货将带动供应链业绩提升。平板市场新品密集，但价格竞争激烈。
• 零组件与PCB市场：光学、电池和PCB等子行业下半年展望较好，大陆光学供应链迅速崛起，与台系竞争加剧。PCB厂商积极扩产，市场需求有所回升。

关键信息

市场表现

• 全球股指：沪深300、上证综指、中小板指、创业板指等均出现下跌，A股电子板块跌幅较大。
• 原材料价格：LME铝、铜、镍、锡等价格均下跌，人民币汇率略有波动。

终端产品

• 智能手机：中国智能手机2013年Q1出货量达7800万部，同比增长117%。三星下调Galaxy S4订单，华为AscendP6预计销售千万支。
• PC市场：台湾PC市场Q2未见好转，全年预计衰退10%。神基推出轻薄型强固机种，预计下半年表现较好。
• 平板市场：6月多家品牌发布新品，微软、谷歌、三星等厂商推动市场增长，但价格竞争加剧。

半导体行业

• BB值：北美半导体BB值5月达1.08，连续5个月高于1。全球半导体设备支出2013年预计减少5.5%。
• 制程与产能：台积电28纳米产能最大，GlobalFoundries也积极抢夺订单。NAND Flash缺货持续，封测业者转向高阶制程。

零组件市场

• 电池与光学：电池厂下半年业绩有望提升，大陆光学供应链快速崛起，交期和成本优势明显。
• 连接器：鸿海有意拆分NWInG，连接器业者担忧价格战。
• PCB市场：PCB厂商积极扩产，特别是HDI和IC载板领域。

显示与LED行业

• LED需求：LED灯泡市场2013年Q3需求强劲，预计出货量达6亿颗。40瓦LED灯泡价格与节能灯拉近，市场潜力巨大。
• 面板库存：LCD面板库存调整，6-8月供过于求，市场面临短期拉货动能转弱。
• In-Cell技术：LG和日本显示器计划2014年推出中尺寸In-Cell面板，推动触控技术发展。

数据与趋势

• 全球半导体设备支出：2013年全球半导体设备支出预计为358亿美元，较2012年减少5.5%。2014年预计增长14.2%，2015年增长10.1%。
• 智能手机市场：2013年Q1中国智能手机出货量达7800万部，同比增长117%。预计2017年中国智能手机出货量将超过4.6亿部。
• LCD面板库存：2013年5月大尺寸面板出货量为6765万片，液晶电视面板出货量达2035万片，但下半年面临需求趋缓风险。
• PCB市场：PCB厂商积极扩产，预计2013年下半年业绩将优于上半年。HDI和IC载板成为重点发展方向。

附录：行业数据图谱

• 全球半导体销售额：2013年4月销售额为2.3亿美元，显示市场持续增长。
• 半导体地区增速：北美和亚洲市场增速较快，欧洲市场则相对疲软。
• 全球手机出货量：2013年Q1全球手机出货量持续增长，中国市场份额提升。
• 全球PC出货量：2013年Q1全球PC出货量略有下滑，但部分厂商表现较好。
• 全球智能手机出货量：三星继续占据市场份额，苹果表现突出。
• 全球Tablet出货量：预计2013年Tablet市场增长，但增速放缓。
• 全球大尺寸TFT-LCD面板销售额：显示面板市场持续增长，但面临库存调整压力。
• LCD-TV面板出货量：2013年Q1出货量达2035万片，但下半年需求可能趋缓。
• Monitor面板出货量：市场表现良好，出货量稳步增长。
• NoteBook面板出货量：市场增长，但增速不如Monitor。
• 美国电子电器库存零售比：显示市场库存水平较高，存在回调风险。
• 半导体资本开支预测：2013年全球半导体资本开支预计减少，但2014年将回升。

总结

2013年6月，电子行业整体表现回档，消费电子终端如智能手机和PC市场面临库存调整和需求疲软的挑战。然而，LED和安防行业仍维持较好基本面，预计下半年业绩将成为市场复苏的关键。半导体行业虽面临资本支出减少压力，但Q3订单可能回升，2014年将出现明显增长。零组件和PCB市场在下半年表现较好，尤其在光学、电池和高阶封装领域。整体来看，行业需关注市场需求变化、库存调整及技术升级等关键因素，以把握未来增长机遇。