20250309-国信期货-甲醇周报_下游开工上行_甲醇基差走强_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2025年3月9日甲醇市场行情、基本面及后市展望。整体来看，甲醇市场在本周呈现震荡走势，期现货价格有所上涨，基差走强，但下游需求跟进一般，市场走势呈现先涨后降的特征。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2505周五收盘价为2591元/吨，周涨幅为0.35%，增仓6.6万手，持仓86万手。
• 基差大幅走强，显示现货价格相对于期货价格有所上升。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 内地甲醇价格整体震荡上行，沿海市场高位回落。
• 太仓均价2633元/吨，环比上涨1.43%。
• 内蒙古地区周度均价2189元/吨，环比涨3.16%。
• 部分烯烃企业维持外采，部分甲醇装置计划外检修，但传统下游需求跟进一般。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈295-307美元/吨，中东船货参考商谈+0.3-0.7%。
• 欧美市场稳中走高，美国价格参考107-109美分/加仑，欧洲价格参考349-354欧元/吨。

关键信息

2.1 甲醇开工率

• 截至3月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.64%，较上周下降1.47个百分点，较去年同期下降3.70个百分点。
• 西北地区开工负荷为83.97%，较上周下降0.91个百分点，较去年同期下降1.70个百分点。
• 鹤壁煤化工等装置进入检修，全国甲醇开工负荷延续下降。

2.2 甲醇进出口量

• 本周进口利润略有走强，但套利窗口仍关闭。
• 转口价差维持，3月上旬沿海港口转口船货增多。

2.3 甲醇港口库存

• 本周到港卸货量缩减，同时沿海提货增多，江苏库存延续下降。
• 沿海甲醇库存104.1万吨，可流通货源54.8万吨。
• 预计3月中旬中国进口船货到港量为29万吨，进口数量将继续缩减。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格小幅走高至4.2美元/MMBtu左右。
• 天然气制甲醇进口成本约为1930元/吨。

2.5 甲醇上游-煤

• 国内动力煤市场情绪稍有改善，煤价波动不大。
• 煤制甲醇理论盈利继续上涨，内蒙古地区表现尤为突出。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约78.5%，环比上升6.7%。
• 传统下游加权开工率约57.8%，环比上升3.9%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 传统下游需求整体表现一般，部分企业重启装置，市场有所提振。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷为85.79%，较上周上升5.91个百分点。
• 外采用醇的MTO装置平均负荷为80.29%，较上周上升12.65个百分点。
• 安徽一体化装置提负，浙江兴兴MTO装置提升负荷，新疆恒有装置本周初停车，恢复时间待定。

后市展望

• 国内开工小幅下滑，内蒙古地区煤制甲醇盈利延续上涨。
• 今年春检或不及往年，供应压力仍存。
• 沿海库存下降，下游重启装置增多，部分烯烃企业外采备货，市场略有提振。
• 操作建议：短期基本面略有好转，但供应压力仍存，建议采取震荡思路对待。

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分析师信息

• 分析师：郑浙予
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