20260710-华泰期货-新能源及有色金属日报_社库双降局面不改_9页_2mb

文档总结

核心内容

本期文档主要分析了2026年7月9日铝及氧化铝市场的行情走势、库存变化、成本利润以及相关策略建议，同时附有图表支持数据解读。

市场行情

铝现货价格

• 华东A00铝价：22950元/吨，较上一交易日下降90元/吨。
• 中原A00铝价：22810元/吨，现货升贴水较上一交易日下降10元/吨至-130元/吨。
• 佛山A00铝价：22980元/吨，现货升贴水较上一交易日下降5元/吨至40元/吨。

铝期货价格

• 沪铝主力合约：开于23075元/吨，收于23060元/吨，较上一交易日下降10元/吨。
• 最高价：23095元/吨，最低价：22850元/吨。
• 成交量：165244手，持仓量：227737手。

库存变化

• 国内电解铝锭社会库存：107.8万吨，较上一期下降2.0万吨。
• 仓单库存：391639吨，较上一交易日下降2389吨。
• LME铝库存：289225吨，较上一交易日下降1600吨。

氧化铝市场

现货价格

• 山西：2790元/吨
• 山东：2755元/吨
• 河南：2780元/吨
• 广西：2640元/吨
• 贵州：2780元/吨
• 澳洲FOB：328美元/吨

氧化铝期货

• 主力合约：开于2704元/吨，收于2720元/吨，较上一交易日上涨11元/吨（0.41%）。
• 最高价：2728元/吨，最低价：2698元/吨。
• 成交量：187356手，持仓量：349433手。

铝合金市场

价格

• 保太民用生铝采购价：17900元/吨，环比下降100元/吨。
• 机械生铝采购价：18100元/吨，环比下降100元/吨。
• ADC12报价：23300元/吨，环比下降100元/吨。

库存

• 铝合金社会库存：2.56万吨
• 厂内库存：7.17万吨

成本与利润

• 理论总成本：23533元/吨
• 理论利润：-33元/吨

策略分析

电解铝

• 社会库存持续去库，基本面支撑仍存。
• 铝水比例上升，铝棒、铝板带箔产量在淡季仍环比增长。
• 中东EGA复产周期开始，但需一年时间，短期内难以弥补海外供给缺口。
• 库存有望降至历史常规水平，对铝价形成利好。
• 原油价格低位反弹，但仍低于高点，对铝价影响有限。

氧化铝

• 海外现货市场成交活跃，价格坚挺。
• 几内亚政策预期缓解价格高位回落，但雨季发运量减少支撑矿价。
• 海运费下降，CIF实际成交价格仍保持坚挺。
• 氧化铝供应过剩格局未变，广西新增产能即将释放。
• 建议进行波段操作，可配合期权策略。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

文档包含24张图表，涵盖以下内容：

• 铝出口利润模型、铝升贴水、氧化铝价格对比、进口盈亏、库存季节性、开工率、产量、成本等关键指标。
• 图表来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院、钢联大宗等。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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