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金属市场分析总结（2026年6月26日）

核心内容

本报告主要分析了2026年6月26日铝、氧化铝及铝合金市场的最新动态，涵盖价格、库存、产量、成本及利润等关键指标，并结合策略分析与风险提示，为投资者提供市场判断与操作建议。

铝市场概况

价格与升贴水

• LME铝价：收盘于2622.0美元/吨
• 沪铝主力：收盘于23000元/吨
• 现货升贴水：
  • 华东地区：0元/吨
  • 中原地区：-20元/吨
  • 佛山地区：-10元/吨
  • LME铝现货升贴水（0-3）：-6.7美元/吨

供应情况

• 建成产能：4568.2万吨
• 运行产能：4538.1万吨（周度环比+1.5万吨）
• 行业开工率：98.03%

需求情况

• 铝棒周度产量：34.15万吨（周度环比-0.16万吨）
• 铝板带箔周度产量：39.22万吨（周度环比-0.14万吨）
• 铝线缆龙头企业开工率：69.40%（周度环比+0.00%）
• 铝板带箔龙头企业开工率：70.60%（周度环比-0.60%）
• 铝箔龙头企业开工率：72.10%（周度环比-0.50%）
• 铝型材开工率：54.40%（周度环比-0.30%）

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：120.5万吨（周度环比-5.0万吨）
• 铝棒库存：14.0万吨（周度环比-0.6万吨）
• LME铝库存：306725吨
• 上期所仓单库存：449551吨

利润情况

• 电解铝行业加权生产成本：约16398元/吨
• 即时生产利润：6482元/吨

氧化铝市场概况

价格与升贴水

• 氧化铝主力合约价格：2801元/吨
• 现货价格：
  • 山西地区：2815元/吨
  • 河南地区：2800元/吨
  • 山东地区：2780元/吨
  • 贵州地区：2780元/吨
  • 广西地区：2680元/吨
  • 进口氧化铝FOB价格：310美元/吨

供应情况

• 全国建成产能：11852万吨
• 运行产能：9450万吨（周度环比-15万吨）
• 开工率：79.78%

成本与利润

• 进口矿成本：71.0美元/吨（FOB价格上涨1美元/吨至38-40美元/吨）
• 海运费：高位回落
• 边际高成本企业生产成本：2983元/吨
• 生产利润：-168元/吨
• 国产矿生产成本：2736元/吨
• 生产利润：79元/吨
• 氧化铝进口盈亏：21元/吨

库存情况

• 全国氧化铝总库存：626.0万吨（周度环比+2.2万吨）
• 电解铝厂内氧化铝库存：390.7万吨（周度环比-1.4万吨）
• 站台和港口库存：162.8万吨（周度环比+2.3万吨）
• 港口库存：60.5万吨（周度环比+0.3万吨）
• 氧化铝厂内成品库存：12.0万吨（周度环比+0.0万吨）
• 仓单库存：258677吨

铝合金市场概况

价格与库存

• 期货主力合约价格：22630元/吨
• 江西保太报价：23300元/吨
• 民用生铝采购价格：17800元/吨
• 铝合金社会库存：3.7万吨（周度环比-0.3万吨）
• 厂内库存：7.4万吨（周度环比+0.4万吨）

成本与利润

• ADC12理论总成本：23170元/吨
• 理论利润：130元/吨

策略分析

铝市场

• 宏观情绪：美元指数走强对商品价格形成压力，但基本面无利空因素
• 出口订单：预计可支撑至7月中旬，出口增速虽将下滑但增长趋势不变
• 库存变化：铝锭库存去库提速，现货贴水快速修复
• 判断：铝价受宏观情绪影响下挫，但库存逐步下降，市场担忧可能被证伪
• 操作建议：短期震荡，可关注波动操作或配合期权

氧化铝市场

• 价格走势：盘面价格高位回落，现货市场保持坚挺
• 供应格局：北方减产规模小，广西如期投产，进口氧化铝偏多
• 库存变化：总库存上升，港口库存增加，供应过剩抑制价格上涨
• 成本支撑：几内亚进入雨季，发运量减少，支撑FOB和CIF价格
• 判断：短期维持区间震荡
• 操作建议：可波动操作或配合期权

风险提示

1. 海外矿石扰动：几内亚等地区矿石供应出现超预期变化
2. 宏观政策扰动：美联储加息预期或其他宏观政策可能对市场造成冲击

图表说明

本报告附有40余张图表，包括：

• 铝价与升贴水走势（LME/国内）
• 氧化铝价格、库存、产量、成本与利润
• 铝合金锭价格、库存、成本与利润
• 铝土矿价格、到港量、烧碱价格等辅料数据
• 开工率、出库数据、加工费等关键指标

图表来源包括：

• 同花顺
• 华泰期货研究院
• SMM
• 钢联大宗
• 其他市场数据平台

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704
• 联系方式：
  • 邮箱未提供
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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