20240206-国泰期货-合成橡胶_丁二烯高位运行_下方有支撑_3页_558kb

合成橡胶市场分析总结（2024年02月06日）

核心内容概览

合成橡胶市场近期呈现高位震荡态势，丁二烯价格维持坚挺，对顺丁橡胶价格形成支撑。顺丁橡胶基本面估值区间为12300元/吨—12800元/吨，盘面价格在12800-12900元/吨附近或为估值极限。而下方支撑则来自丁二烯成本端，预计12200-12300元/吨为底部区间。

市场数据概览

期货市场

价差数据

现货市场

顺丁价格

丁苯价格

丁二烯价格

基本面数据

主要观点

1. 顺丁橡胶走势

   • 当前顺丁橡胶基本面估值区间为12300元/吨—12800元/吨，盘面价格在12800-12900元/吨附近或为估值极限。
   • 现货成交清淡，下游观望情绪浓厚，现货价格难以进一步上行。
   • 由于主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的套利空间，盘面上方压力增加。
   • 顺丁成本在12300元/吨附近，丁二烯价格坚挺对顺丁形成支撑，预计下方底部区间为12200-12300元/吨。

2. 丁二烯走势

   • 短期价格高位震荡，主要受出口套利窗口和春节前下游备货支撑。
   • 丁二烯出口预期增强，贸易商挺价意愿强，低价货源稀缺。
   • 中期来看，2月供应端将伴随部分装置复产而回升，产量增加，供应预期增强。
   • 需求端四大下游（如ABS、SBS等）开工率偏低，整体需求偏弱，预计丁二烯价格将维持高位震荡。

关键信息

• 趋势强度：合成橡胶趋势强度为0，表示当前市场处于中性状态。
• 套利空间：主力合约升水现货市场价，存在持现货抛盘面的无风险套利机会。
• 成本支撑：顺丁橡胶成本在12300元/吨附近，丁二烯价格坚挺为其提供支撑。
• 库存压力：顺丁橡胶生产企业库存偏高，基本面压力较大。
• 需求端表现：半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购，而全钢胎基本面压力偏大。

建议与展望

• 短期内，顺丁橡胶价格或在12200-12900元/吨区间震荡。
• 需关注丁二烯价格走势及出口套利空间的变化。
• 下游需求端表现将决定顺丁橡胶价格的走势，尤其是全钢胎和ABS、SBS等产品的开工率变化。
• 建议投资者保持谨慎，关注市场动态及基本面变化，合理控制仓位。

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。