20230116-国投安信期货-LPG周报_节前需求存回暖趋势_低供环境下盘面震荡转强_8页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份关于液化石油气（LPG）市场的周报分析，涵盖国际市场走势、国内现货价格、期货行情、供需基本面及操作建议等内容。整体来看，节前市场需求回暖，价格震荡走强，但市场仍面临一定的供应压力，导致后续上行承压。

主要观点

1. 国际市场走势

• 中东丙烷离岸价（FOB）上周上涨1.67%至610美元/吨。
• 美国MB报价上涨12.30%至81.88美分/加仑。
• 北美丙烷产量恢复至同比-1.45%，但出口量同比上涨11.59%，去库速度加快。

2. 国内现货市场

• 广州民用气价格周度下跌2.76%，为5278元/吨。
• PG2302合约收盘价为4618元/吨，涨幅7.50%。
• 华南丙烷CFR价格周度上涨11.29%，达690美元/吨。
• 华南丁烷CFR价格周度上涨11.02%，达705美元/吨。

3. 下游需求情况

• 国内1月中旬以来迎来全面降温，春节临近，终端采购意愿增强，燃气需求总体改善。
• 化工端PDH复工延迟，但节后有复工预期，短期内丙烷需求或环比增加。
• MTBE和烷基化开工率分别上升1.89%和3.63%，利润维持高位。
• 丙烷脱氢（PDH）开工率下降2.77%，毛利下降。

4. 码头与库存情况

• 月初到岸量偏低，月中有所回升，节前有较多到港。
• 华东进口码头库容率63%，环比下降2%；华南进口码头库容率42%，环比下降8%。
• 炼厂民用气库存16.56万吨，环比减少2.21万吨。
• 炼厂外放量有所增加，全国外放量6.16万吨/天，环比增加744吨/天。

5. 期货行情

• PG2302合约周度涨幅7.50%，PG2303合约周度涨幅9.14%。
• PG主连收盘价震荡走强，但交割成本制约其上行空间。
• 内盘跨品种比价、月间价差、期现升贴水率等指标显示市场处于震荡修复状态。

关键信息

1. 价格走势

• 国际市场：中东丙烷、美国丙烷价格均上涨。
• 国内市场：广州民用气价格下跌，PG2302合约价格显著上涨。

2. 供需分析

• 需求端：终端采购意愿增强，燃气需求回暖；化工需求稳定，PDH复工预期推动丙烷需求。
• 供应端：炼厂外放量增加，进口量持续上升，码头库容率总体可控，但存在阶段性压力。

3. 市场预期

• 前期供应偏低叠加需求改善，推动市场预期偏强。
• 交割成本制约下，市场顶部增强，节前维持区间震荡。

操作建议

• 盘面贴水修复后顶部增强，节前市场维持震荡走势。
• 操作评级：液化石油气（LPG）为☆☆☆，表示趋势性上涨或下跌驱动较弱，盘面可操作性不强，建议以观望为主。

数据来源

• 期货行情：Wind、路透、Bloomberg
• 现货价格：Wind、卓创、隆众资讯
• 开工率与毛利：Wind、登众资讯、卓创
• 库容率与船期：隆众资讯、路透

附：图表说明

• 图1：PG主连收盘价走势
• 图2：PG合约交易状况
• 图3：PG期货远期曲线
• 图4：内盘跨品种比价
• 图5：LPG期现升贴水率
• 图6：外盘相关品种走势
• 图7：LPG月间价差
• 图8：外盘跨品种比价
• 图9：醚后碳四-民用气价差
• 图10：国内跨地区价差
• 图11：进口气-民用气价差
• 图12：华南进口丁丙烷价差
• 图13：中东丙烷/布伦特原油
• 图14：烷基化油开工率
• 图15：MTBE开工率
• 图16：PDH开工率
• 图17：PDH毛利
• 图18：丙烷-石脑油价差
• 图19：烷基化油毛利
• 图20：进口码头库容率
• 图21：炼厂民用气库存
• 图22：进口LPG船期
• 图23：中国LPG进口量
• 图24：美国丙烷库存量
• 图25：美国丙烷出口状况
• 图26：各地区炼厂周度外放量
• 图27：全国LPG周度外放量
• 图28：山东地炼开工率
• 图29：中国主营炼厂开工率

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