20240810-创元期货-纯碱周报_供增需减_仓单压力较大_17页_1mb

纯碱周报分析总结

本周回顾

• 现货市场：华北地区主流报价2100元/吨，沙河地区报价1700-1750元/吨。
• 产量与开工率：全国纯碱整体开工率89.23%（下降1.4个百分点），产量7438万吨（减少117万吨）。轻质碱产量3044万吨（增加33万吨），重质碱产量4341万吨（减少15万吨）。
• 库存：全国纯碱厂家库存11439吨。轻碱库存6018万吨（增加8万吨），重碱库存5421万吨（增加169万吨）。

期货与市场表现

• 期货价格：周五夜盘纯碱期货价格下跌至1678元/吨，仓单增至11192张，合计库存22384万吨。
• 价差：01-05、05-09、09-01价差表现显示市场利润承压。

供需情况

• 供应端：检修及减产影响普遍，涉及产能减少约201万吨，涉及检修产能较多，但远兴能源一期稳定生产将缓解供应压力。
• 成本与利润：纯碱理论利润下滑，联碱法利润446元/吨较上周下降46元/吨，氨碱法利润246元/吨较上周上升52元/吨。
• 需求端：浮法玻璃年内减量5120 T/D，光伏玻璃产量预期下调，下游需求疲软。

风险展望

• 库存转移：上游库存向中游转移，下游补库需求平淡，预计难以出现大补库。
• 期货走势：供增需减，全社会库存持续增加，高利润不可持续。
• 政策影响：进口增加预期可能进一步加大供应压力。

数据重点

• 国内纯碱年出口量达660万吨，进口757万吨。
• 玻璃厂库存维持在高位，预计表外库存增加，产业链整体面临去库压力。

结论

当前纯碱市场呈现供强需弱格局，成本支撑减弱而下游需求持续疲软，库存压力逐步显现。预计短期内价格承压，远期关注检修及需求变化影响。