20260829-中国银河-电力煤炭周报_7月光伏新增装机同比增速转正_煤价维持分化_23页_1mb

报告摘要

7月光伏新增装机同比增速转正，煤价维持分化——电力煤炭周报总结

核心内容

2026年1-7月，全国新增发电装机容量19397万千瓦，同比-42%。其中，水电、火电、核电、风电、光伏新增装机分别为684/5030/362/4707/8615万千瓦，同比+16%/+8%/-/-14%/-62%。风光累计新增装机同比下滑主要受2025年抢装影响，而火电增长得益于“三个8000万”政策的推动。

2026年7月，全国新增发电装机容量3528万千瓦，同比+8%。其中，水电、火电、核电、风电、光伏新增装机分别为81/1194/0/845/1408万千瓦，同比-59%/-31%/-/269%/26%。7月光伏新增装机同比增速年内首次转正，风电增速进一步提升，而火电仍保持同比下滑，降幅扩大。

煤价与市场展望

本周动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价880元/吨，环比+20元/吨，同比+187元/吨。北方港口库存3477万吨，环比下降55万吨，但同比仍高出494万吨。水电出力高位压制电煤需求，预计下周动力煤价格维持高位震荡。

炼焦煤价格大幅上涨，山西产主焦煤市场价2216元/吨，环比+271元/吨，同比+957元/吨。山西安监收紧、煤矿复产不复量、蒙煤进口有限导致现货强势上行，优质主焦煤紧缺。51座煤矿仍处于停产状态，产能约5500万吨，部分停产超过80天，产量仅恢复至事故前的66%。预计下周炼焦煤价格仍受供给约束，但需求端受限，上方空间有限。

投资建议

电力板块

火电：煤价上涨叠加供需好转，有望开启新一轮电价上涨周期，建议关注华能国际、国电电力、大唐发电、建投能源。
水电：电价具备韧性，关注电量修复带来的业绩弹性，建议关注长江电力、川投能源、国投电力、华能水电、电投水电。
核电：机制电价落地稳定预期，增量机组密集投运，建议关注中国广核、中国核电。
新能源：甘肃、新疆、黑龙江等地机制电价竞价回暖，基本面边际改善，叠加算电协同，建议关注龙源电力、三峡能源、绿发电力、电投绿能。

煤炭板块

煤价弹性标的：建议关注兖矿能源、电投能源，具备高现货占比、低成本优势及产能增长潜力。
防御性价值标的：建议关注陕西煤业、中国神华，具备资源储备、成本优势及高分红承诺。

关键数据一览

项目	2026年1-7月	同比变化
全国新增发电装机	19397万kw	-42%
光伏新增装机	8615万kw	-62%
风电新增装机	4707万kw	-14%
全国发电量	56985.10亿kwh	+3.0%
全国用电量	61399.00亿kwh	+4.7%
水电发电量	7503.70亿kwh	+8.8%
光伏发电量	4116.70亿kwh	+11.4%