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黑色品种研究团队及铁矿石投资策略总结

一、研究团队信息

• 研究员：翟贺攀

  • 联系电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

• 研究员：聂嘉怡

  • 联系电话：021-60635735
  • 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03124070
  • 投资咨询证书号：Z0023472

二、铁矿石投资策略

注：跨品种套利中，螺纹钢为2610合约，铁矿石为2609合约。

三、单边策略逻辑依据

1. 消息面

• 唐山地区传出7月25日至29日要求钢铁企业停限，高炉按20%、烧结灰窑按40%的减产传闻。
• Mysteel调研显示，部分钢厂高炉已停产检修，另有钢企表示将控产或轮流休风，影响日均铁水约4.02万吨，产能利用率降至89.75%。

2. 基本面

• 发运与到港：上周澳巴发运量回升，环比增加439.1万吨至2587.5万吨，但近四周发运量较前四周下滑8%，预计后续到港量将回落。
• 库存：45港口铁矿石库存环比减少21.52万吨至1.6323亿吨；钢厂进口矿库存可用天数增加至21天，国产矿库存有所回落。
• 需求端：日均铁水产量连续三周下滑，表观消费量走弱，五大材产量小幅回升但需求疲软，钢企盈利率持续下滑，螺纹钢、热卷利润收窄，部分品种已亏损。
• 成本：样本钢厂不含税平均铁水成本小幅回升至2410元/吨。

3. 运输成本

• 主要运价涨跌互现，印度-青岛/日照运价上涨0.8美元/吨至16.6美元/吨，西澳-青岛运价下降1.52美元/吨至11.775美元/吨，巴西图巴朗-青岛运价下降0.58美元/吨至33.445美元/吨。
• BDI与BCI指数均下跌，分别环比-115至2725和-141至4198。

四、结论与建议

4.1 铁矿石

• 结论：铁矿石进入减产兑现阶段，短期矿价仍面临压力。
• 建议：关注7月下旬至8月上旬的减产窗口期，预计铁矿石价格偏弱运行，基差将维持震荡，波动区间大致在10-40元/吨。

4.2 基差

• 青岛港铁矿石现货与主力合约基差维持在11元/吨，预计后市基差以震荡为主。

五、建信期货研究发展部

• 研究团队：包括宏观金融、有色金属、石油化工、农业产品、黑色金属、量化策略等团队。
• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

六、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548
  邮编：200120

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

• 北京营业部
  地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 郑州营业部
  地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
  电话：0371-65613455
  邮编：450008

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726
  邮编：610020

• 西北分公司
  地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  电话：029-88455275
  邮编：710075

• 浙江分公司
  地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  电话：0571-87777081
  邮编：310000

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  电话：021-62528592
  邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527
  邮编：200082

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988
  邮编：362000

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888
  邮编：361000

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告中的信息或观点并不构成投资建议，不保证准确性与完整性。
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