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不锈钢期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月26日，不锈钢期货主力合约2603收盘价为14645元/吨，较前一交易日下跌20元/吨，跌幅为0.14%。当日成交量为365,984手，成交额达53.5亿元，持仓量为155,289手，整体资金呈现净流出态势。

图表参考

• 图1：不锈钢主力合约分时图（数据来源：国金期货行情软件）

2. 现货市场动态

现货市场方面，价格有所上涨，但成交表现一般：

• 无锡地区304冷轧不锈钢民营毛基主流价格报14200-14250元/吨，较前日上涨50元/吨。
• 佛山地区304冷轧现货价格报14400元/吨，周环比上涨200元/吨。
• 热轧资源方面：
  • 无锡市场五尺毛边主流价格至13900-13950元/吨，上涨50元/吨。
  • 佛山304热轧报14200元/吨，周涨幅达500元/吨。

尽管价格上调，但市场成交清淡，终端备货需求提前消耗，采购情绪回归刚需，成交多集中于部分让利资源。午盘后期货拉涨回落，询单及成交跟进不足，整体交投氛围欠佳。

3. 主要影响因素分析

产业资讯

• 社会库存持续去化：全国主流市场不锈钢社会总库存为921,571吨，周环比下降0.61%，实现八连降。
  • 冷轧库存573,187吨（周环比降0.03%）。
  • 热轧库存348,384吨（周环比降1.55%）。
  • 200系、300系、400系资源均有不同程度的消化。

成本端

• 铬铁环比上涨50元/吨，镍铁环比上涨20元/镍，304等含镍不锈钢的成本支撑显著增强。

进出口数据

• 2025年12月国内不锈钢净出口量约34万吨，环比增加16%。
• 2025年全年净出口量累计达351.19万吨，同比增长11.9%。

4. 行情展望

当前不锈钢市场面临**“成本支撑”与“需求疲软”**的双重博弈：

• 成本支撑：镍矿、镍铁价格上行，提供托底作用，同时印尼政策扰动加剧供应收缩预期。
• 需求疲软：终端需求进入淡季，节前备货收尾导致成交清淡，现货市场对高价接受度低。

预计主力合约短期将呈现区间震荡，需重点关注以下因素：

• 印尼政策落地情况；
• 节前库存变化；
• 下游补库节奏。

同时，需警惕需求超预期走弱引发的回调风险。

5. 风险揭示与免责声明

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