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工业硅&多晶硅日报（2026年9月29日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了工业硅与多晶硅市场的近期走势、价格变化、库存情况及成本利润结构，同时对下游有机硅及光伏产业链的动态进行了简要提及。整体市场呈现工业硅震荡偏弱、多晶硅震荡偏强的趋势，市场参与者对节后政策动向保持高度关注。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：工业硅期货主力2611合约于9月28日收于8470元/吨，日内跌幅0.99%；现货价格参考价为9207元/吨，较前一交易日下调4元/吨。
• 现货升水：现货升水扩大至310元/吨，表明市场对现货的溢价意愿增强。
• 成本支撑：硅煤与电价上行为工业硅提供底部支撑，成本端压力有所缓解。
• 供需变化：西南硅厂因电价上调开始安排月底停产，但西北大炉型增产仍在对冲，实际减产幅度可能低于预期。
• 市场情绪：交易逻辑正由供给收缩转向需求滑坡，市场短期呈现震荡承压态势。
• 持仓变化：主力合约持仓增加1075手至33.3万手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

多晶硅市场

• 价格走势：多晶硅期货主力2611合约收于36975元/吨，日内涨幅0.07%；现货价格为40300元/吨，较前一交易日上涨220元/吨。
• 现货升水：现货升贴水维持在2920元/吨，显示市场对现货的溢价仍较为稳定。
• 减产预期：多家硅料厂客户暂停或削减供货要求，多晶硅减产预期升温，但大厂尚未全面减负。
• 下游需求：硅片厂补货心态保守，节前无明显备货动作，部分企业开始转向期现商手中低价硅料。
• 市场操作：多空操作均偏谨慎，等待节后政策会议动态，10月减产能否实质落地成为关键变量。

关键信息

价格数据

现货价格

• 不通氧553#硅：

  • 华东：9350元/吨（持平）
  • 黄埔港：9250元/吨（持平）
  • 天津港：9250元/吨（持平）
  • 昆明：9000元/吨（持平）
  • 四川：8800元/吨（持平）
  • 上海：9600元/吨（持平）

• 通氧553#硅：

  • 华东：9450元/吨（持平）
  • 黄埔港：9450元/吨（持平）
  • 天津港：9300元/吨（持平）
  • 昆明：9250元/吨（持平）
  • 新疆：8800元/吨（持平）

• 421#硅：

  • 华东：9550元/吨（持平）
  • 有机硅用（华东）：9700元/吨（持平）
  • 黄埔港：9650元/吨（持平）
  • 天津港：9500元/吨（持平）
  • 昆明：9650元/吨（持平）
  • 有机硅用（昆明）：10900元/吨（持平）
  • 四川：9350元/吨（持平）
  • 新疆：9000元/吨（持平）

价差情况

• 工业硅替代交割品价差：#421升水2000元/吨调整为升水800元/吨。
• 地域价差：
  • 上海、江苏、浙江为基准交割区域；
  • 天津贴水100元/吨；
  • 广东贴水150元/吨；
  • 云南贴水500元/吨；
  • 新疆贴水700元/吨；
  • 四川贴水350元/吨。

库存情况

• 工业硅：

  • 仓单（日度）：33584吨 → 33243吨（-341吨）
  • 广期所库存（周度）：15.95万吨 → 16.79万吨（+0.84万吨）
  • 工业硅厂库（周度）：25.57万吨 → 31.17万吨（+5.6万吨）
  • 工业硅社库合计：45.41万吨 → 51.62万吨（+6.21万吨）

• 多晶硅：

  • 仓单（日度）：25600吨 → 24320吨（-1280吨）
  • 广期所库存（周度）：4.28万吨 → 7.68万吨（+3.4万吨）
  • 多晶硅厂库（周度）：29.60万吨 → 31.90万吨（+2.3万吨）
  • 多晶硅社库合计：29.60万吨 → 31.90万吨（+2.3万吨）

成本与利润

• 工业硅成本与利润：

  • 成本端：硅煤与电价上涨提供支撑。
  • 利润水平：工业硅平均利润水平下降，市场情绪偏谨慎。
  • 成本利润结构：工业硅成本利润呈现震荡走势，需关注成本变化对利润的影响。

• 多晶硅加工行业利润：整体维持稳定，但受下游需求影响，利润空间受限。

下游产业链动态

• 有机硅：
  • DMC华东市场价格为14400元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
  • 生胶、107胶、二甲基硅油价格均保持稳定或小幅上涨。
• 光伏产业链：
  • 硅片价格波动不大，电池片价格保持稳定，组件价格也维持平稳。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所首席有色分析师，长期专注于有色金属研究，具有丰富的行业经验与媒体资源。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，熟悉新能源产业链动态。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源的融合趋势。

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