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风电行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了全球及中国风电行业的发展历程、当前面临的挑战及未来增长潜力，重点指出中国风电行业在经历2011-2012年的低谷后，正迎来复苏的拐点。报告认为，风电行业未来发展将依赖于技术进步、政策支持、消纳能力提升及产能优化等多方面因素。

主要观点

• 全球风电发展趋势：全球风电装机增速依然强劲，预计未来几年复合增速达11%。中国、印度、欧洲和北美是主要增长地区，拉丁美洲、非洲和东欧国家增速最快。
• 中国风电行业转折点：2012年风电行业因消纳问题、风机质量问题及价格下跌进入低谷，但2013年起需求恢复，行业有望重回正增长。
• 风电设备制造行业洗牌：在行业低谷期，部分中小企业和外资企业被淘汰，行业集中度提升。具备自主研发能力和高质量产品的龙头企业将受益。
• 重点公司分析：金风科技、泰胜风能、天顺风能等龙头企业在风电复苏中表现突出，具备较强的市场竞争力。
• 政策支持：政府通过税收优惠、补贴及鼓励国产化等政策推动风电发展，2013年能源局项目审批超出预期，为行业复苏提供了保障。
• 行业未来增长点：海上风电和低速风电将成为未来增长的重要领域，具备广阔的发展空间。
• 技术与成本考量：直驱风机虽具优势，但受制于永磁材料成本，双馈风机仍是主流。随着政策和市场需求变化，风机行业将逐步向高质量和高效率转型。

关键信息

一、全球风电发展

• 2012年全球风电新增装机达44.6GW，创历史新高。
• 风电是可再生能源的重要组成部分，占可再生能源发电量的50%。
• 风电发展受到政府补贴、能源价格、环保需求和技术进步等多方面推动。

二、中国风电行业现状

• 2012年中国风电新增装机容量下降至13GW，行业进入低谷。
• 风电行业主要问题包括消纳问题、风机质量下降和产能过剩。
• 风电平均利用小时数为1890小时，低于盈亏平衡点。
• 风电行业政策支持持续，特别是“十二五”规划推动行业增长。

三、风电设备制造商趋势

• 整机厂商：金风科技、联合动力等龙头厂商表现稳定，市场份额提升。
• 叶片企业：产能过剩严重，行业竞争激烈，但龙头如中材科技仍保持优势。
• 齿轮箱企业：集中度高，中国高速传动占据主导地位。
• 塔架企业：高端市场由泰胜风能和天顺风能主导，低端市场竞争激烈。
• 其他设备企业：发电机、轴承、铸件等配套企业面临转型升级压力。

四、投资建议

• 重点推荐：金风科技，因其在风电复苏中具有技术优势和市场竞争力。
• 关注企业：泰胜风能、天顺风能等龙头企业在风电复苏中将受益。
• 风险提示：风电开工量不达预期、并网率和消纳情况恶化、设备价格下跌、原材料价格上涨。

五、未来增长点

• 海上风电：开发潜力巨大，预计到2020年装机容量达3000万千瓦。
• 低速风电：在低风速地区具有较高的投资回报率，预计占“十二五”规划中风电装机容量的20%。

行业展望

• 风电行业已触底回升，景气度逐步传导至上游设备制造商。
• 特高压输电、政策支持和海外市场拓展将有助于解决消纳和产能过剩问题。
• 风电行业将逐步向高质量、高效率方向发展，技术自主创新将成为关键。

风电行业关键数据

风电设备主要上市公司

风电设备主要财务指标

风电行业主要问题与解决方案

• 问题：消纳不足、风机质量问题、产能过剩。
• 解决方案：
  • 增加特高压输电和并网能力，解决消纳问题。
  • 建立并网标准和质量检测认证制度，提升风机质量。
  • 推动产能优化，淘汰落后企业，开拓海外市场。

风电技术类型与优缺点对比

风电行业发展趋势

• 行业集中度提升：随着产能优化和政策支持，行业集中度将逐步提高。
• 技术升级：直驱风机技术逐渐成熟，未来可能成为主流。
• 市场拓展：海上风电和低速风电成为未来增长点。
• 政策支持：政府补贴和国产化政策推动风电行业复苏。

总结

风电行业正处于复苏阶段，具备长期增长潜力。随着政策支持、技术进步和市场需求的提升，风电设备制造商将逐步走出低谷，龙头厂商将获得更大市场份额。未来，海上风电和低速风电将成为重点发展领域，同时行业集中度的提升和技术创新将是推动风电行业持续发展的关键因素。