20250928-华泰期货-黑色建材周报_节前补库结束_合金冲高回落_8页_1mb

总结

报告分析了黑色建材周报2025-09-28，聚焦于硅锰和硅铁市场。

市场分析
硅锰市场本周震荡运行，上半周因政策利好和黑色板块共振上涨，但下半周因下游节前补库结束而转弱。现货价格北方5650-5700元/吨，南方5700-5750元/吨；期货主力合约收于5848元/吨，环比跌116元/吨。供需方面，供应端开工率环比下降，产量减少；需求端略有韧性，但硅锰合金企业库存增加，长期供需偏宽松。

硅铁市场先扬后抑，期货主力合约收于5660元/吨，环比跌76元/吨；现货出厂价格72硅铁5300-5400元/吨，75硅铁5900-6200元/吨。供需显示供应环比微增，需求回落，厂库去化，行业供需短松，利润受抑制。

策略
硅锰和硅铁市场均呈震荡态势，无跨品种或跨期策略。

风险
潜在风险包括锰矿发运、库存变化、硅锰产量提升、钢厂采购意愿、电价调整及产区政策变化。