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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2022年3月11日）

一、核心内容

1. 期货与现货价格走势

2. 主要观点与策略

镍市场观点

• 多空因素：
  • 利多：俄乌谈判未达成停火协议，市场避险情绪升温，担忧供应短缺；菲律宾进入雨季，镍矿供应紧张；国内不锈钢需求强劲，钢厂仍有采购意愿；新能源车销售亮眼，动力电池需求乐观。
  • 利空：国内进口亏损较大，海外资源流入减少；青山控股已调配充足现货交割，市场多空力量逆转，预计镍价将回落至合理水平。
• 技术分析：NI2204合约封于跌停，关注200000元/吨支撑位。
• 操作建议：建议暂时观望。

不锈钢市场观点

• 多空因素：
  • 利多：俄乌谈判达成人道主义通道共识，风险情绪回暖；国内不锈钢库存持续去化，需求恢复。
  • 利空：原料端镍铬炼厂开工率不高，进口资源增长有限，成本端压力上升。
• 技术分析：SS2204合约周度呈现上影阳线，关注40日均线支撑。
• 操作建议：建议暂时观望。

二、关键数据与趋势

1. 库存变化

• 国内精炼镍库存：3月4日当周减少870吨至20990吨，降幅3.98%。
• 不锈钢社会库存：
  • 全国主流市场不锈钢库存总量79.68万吨，周环比下降2.84%，年同比下降22.82%。
  • 300系不锈钢库存50.24万吨，周环比下降3.29%，年同比下降4.68%。
• 佛山不锈钢库存：164100吨，较上周减少13500吨。
• 无锡不锈钢库存：506700吨，较上周减少5500吨。

2. 价格与比价

• 沪镍价格：222190元/吨。
• 不锈钢价格：19235元/吨。
• 镍不锈钢比价：11.55（收盘价计算）。
• 锡镍比价：1.55（收盘价计算）。

3. 基差情况

• 镍基差：6010元/吨。
• 不锈钢基差：1415元/吨。

4. 库存与进口

• 国内镍矿港口库存：581.03万吨。
• 镍进口盈亏：截至3月10日，进口盈利为负。
• SHF镍库存：3月4日为5479吨。
• LME镍库存：3月9日为74778吨，注销仓单为35448吨。

5. 生产利润

• 不锈钢平均生产利润：781.5元/吨。

三、展望与风险提示

1. 市场展望

• 镍：预计下周镍价震荡上涨，但需关注美元指数走强和供应紧张担忧。
• 不锈钢：预计不锈钢价格震荡调整，成本端镍价回落，但库存去化趋势仍支撑价格。

2. 风险提示

• 市场情绪波动较大，受地缘政治、美联储政策及原材料供应等因素影响。
• 建议投资者关注后续数据及政策变化，合理控制仓位。

联系信息

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 网站：www.rdqh.com
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