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苹果（AAPL.O）FY3Q26业绩总结

核心内容

苹果于2026年7月30日盘后公布了FY3Q26（CY2Q26）季度财报，整体表现强劲，但对FY4Q26的指引略低于市场预期。财报数据反映了公司在多个产品线和地区的增长，但也暴露了部分业务的挑战及未来的不确定性。

主要观点

FY3Q26业绩亮点

• 营收表现：季度营收达到1094.2亿美元，同比增长16.4%，创六月季度新高，略高于市场预期。
• 毛利率突破：毛利率达到50.1%，创历史新高，同比增长3.6个百分点，环比增长0.8个百分点。该数据包含约2%的关税退款一次性收益，剔除后约为48.1%，与市场预期基本一致。
• 净利润增长：净利润为297.9亿美元，同比增长27.1%，摊薄每股收益（EPS）为2.02美元，同比增长28.7%，创同期历史新高。
• 产品线表现：
  • iPhone：营收542.5亿美元，同比增长21.7%，占总营收近一半，全球智能手机市场份额有所提升。
  • Mac：营收103.5亿美元，同比增长28.7%，成为增速最快的业务线。
  • 可穿戴设备：营收78.8亿美元，同比增长6.5%。
  • iPad：营收61.9亿美元，同比下降5.9%，为唯一下滑的产品线。
• 地区表现：
  • 大中华区：营收188.2亿美元，同比增长22.4%，与欧洲并列增速第一，但低于分析师预期约4%。
  • 美洲、日本、亚太其他：均实现双位数增长，分别同比增长11.1%、13.4%和15.6%。

FY4Q26指引低于预期

• 营收指引：预计同比增长9%-11%，低于市场预期的12.1%。
• 主要拖累因素：外汇波动和供应链限制。
• iPhone增速：预计同比增长约15%。
• 服务业务增速：预计与FY3Q26的12%基本持平（剔除外汇影响）。
• 毛利率指引：预计在47%-48%之间，仍包含约1%的关税退款收益，剔除后毛利率中枢约为46.5%，环比有所回落。
• 运营支出（OPEX）：预计在191-194亿美元之间。
• 管理层表态：库克表示，存储成本和供应链压力将在9月季度进一步加剧，影响iPhone、Mac和iPad三条产品线。

关键信息

• AI投资持续加码：本季度研发费用达117.3亿美元，同比增长32.3%，增速约为营收增速的两倍，库克强调苹果正在为AI投入更多资金。
• 管理层交接：本次财报电话会是库克以CEO身份主持的最后一次，他将于9月1日转任执行董事长，由约翰·特努斯接任。库克表示交接“进展顺利”，特努斯亦参与电话会。
• 风险提示：
  • 供应链波动及存储成本上涨超预期；
  • 下游需求不及预期；
  • AI功能落地进度与用户接受度不及预期；
  • 地缘政治风险；
  • 汇率波动风险。

总结

FY3Q26苹果实现了营收和利润的双增长，iPhone和Mac表现尤为突出，但服务业务和iPad出现下滑。尽管毛利率创下历史新高，但需剔除一次性关税退款收益后，实际表现与市场预期基本一致。对于FY4Q26，公司指引略低于预期，主要受制于存储成本上升和供应链限制。随着库克卸任，苹果将进入新的管理阶段，AI投资成为未来重点，但相关风险仍需关注。