机械设备行业专题报告：疫情下传统机械及卫星制造复盘长城证券-35页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2020年新型冠状病毒肺炎疫情对机械设备行业的短期和长期影响，重点聚焦于工程机械、轨道交通设备、油田服务和应急救援设备等细分领域。报告指出，尽管疫情对行业造成了一定的短期冲击，但中长期来看，政策支持和市场需求的稳定将支撑行业复苏。

主要观点

疫情对经济指标影响短期明显，但恢复较快
- SARS期间，CPI上涨0.8个百分点，GDP在Q2下降2pct，后恢复。
- H7N9禽流感主要影响CPI，2013年5月CPI同比触底至2.10%，随后回升。
- 新型冠状病毒肺炎疫情对制造业PMI造成小幅回落，但整体影响有限。
股市波动受疫情影响，但恢复较快
- SARS期间，港股和A股均出现下跌，随后反弹。
- 新型冠状病毒肺炎疫情中，A股、港股、美股反应一致，跌幅分别为11.28%、8.47%和2.42%。随着疫情控制，股市有望恢复。
工程机械行业短期受疫情影响，但中长期需求稳定
- 生产端：疫情对生产影响较大，但一季度产量占比普遍低于25%，影响可控。
- 物流端：疫情导致物流运输缺口，影响一季度营收。
- 需求端：房地产及基建项目暂停，但长期需求稳定，地方政府专项债提速加量提供支撑。
- 展销端：营销和展销活动推迟或取消，对全年销量有一定冲击。
- 出口端：部分国家对中国采取贸易限制，但外贸依存度下降，影响较SARS小。
- 业绩端：疫情对工程机械企业业绩造成短期回落，但全年影响有限。
轨道交通设备短期受客运量影响，长期需求增长
- 疫情导致铁路客运量大幅下降，但随着疫情控制，需求将恢复。
- 铁路和城市轨道交通运营里程数持续增长，推动设备需求。
- 轨道交通设备公司业绩虽短期承压，但后续有望实现弥补性增长。
油田服务受疫情影响较小
- 疫情对油服公司业绩影响偏短期，主要由于“三桶油”资本开支增长确定性强。
- 油价受国际形势影响，但对油服行业影响有限。
应急救援设备行业重视度提升
- 疫情期间应急设备成为紧缺物资，提升行业重视度。
- 市场空间广阔，预计2024年中国应急市场规模将达5596.8亿元，复合年均增长率11.59%。
卫星制造行业影响较小，保持乐观预期
- 疫情对卫星制造行业影响有限，生产端和销售端基本不受影响。
- 国内外卫星产业链加速发展，行业有望进入高成长期。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	EPS 18A	EPS 19E	EPS 20E	PE 18A	PE 19E	PE 20E
杰瑞股份	0.64	1.44	1.92	57.57	25.68	19.23
石化机械	0.02	0.11	0.22	306.78	49.55	24.62
徐工机械	0.26	0.48	0.60	18.19	9.62	7.92
中联重科	0.26	0.57	0.68	23.27	10.53	8.77
柳工	0.54	0.70	0.85	11.75	8.93	7.40
威海广泰	0.61	0.88	1.13	28.41	19.77	15.41
上海沪工	0.23	0.38	0.63	78.82	48.84	29.12