20241027-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐政策发力内需改善的工程机械；建议关注业绩拐点的工业FA板块_26页_1mb

机械设备行业跟踪周报摘要

核心立场

• 工程机械: 底部反转趋势明显，内外销拐点已出现，推荐三一重工、徐工机械等，关注业绩拐点的工业FA板块（如怡合达）。
• 工业FA自动化: 下游新能源拖累减轻，龙头业绩有望在2025年迎来拐点，推荐怡合达。
• 船舶: 本轮造船周期景气度高，推荐中集集团、纽威股份。
• 光伏设备: 国产设备商受益海外市场扩张，推荐晶盛机电、迈为股份等。
• 风险提示: 下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。

工程机械

• CME预测10月挖机销量同比增长10%，国内市场增长18%，出口增长3%。
• 下游需求改善主要来自地产宽松政策和换新周期，工程机械景气度有望持续回升，推荐关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。

工业FA自动化

• 新能源业务拖累导致怡合达业绩下滑，但2025年后新能源影响减弱，叠加顺周期复苏及3C电子高增长，业绩有望反转。

船舶

• 全球造船订单高企，中集集团订单饱满，推荐其聚焦油轮、散货船贡献。
• 恒力重工借壳上市，关注其船舶制造能力。

光伏设备

• 市场供给侧改革加速，落后产能出清利好先进设备龙头，重点推荐晶盛机电、迈为股份、奥特维等。

重点关注组合

• 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
• FA自动化：怡合达。
• 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、杰瑞股份。
• 半导体：北方华创、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技等。

风险提示

• 下游资本开支不及预期、地缘政治风险、汇率波动等。