20250216-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_强推Q1内需开门红确定的工程机械；建议关注产业化加速的人形机器人_22页_989kb

机械设备行业跟踪周报总结

1. 工程机械：内需开门红确定性强，非洲市场拓展加速

• 销量超预期：2025年1月国内挖掘机销量同比小幅下降3%，但小松国内开工小时数同比下滑173%，春节因素背景下表现仍优于预期。2月低基数效应下，内需有望正增长，叠加恒立排产数据与小松需求上调，Q1内需可能超预期。
• 非洲市场：2024年我国对非工程机械出口额同比增长50%，占比达到17%。非洲矿业开发及城镇化推动中大型工程机械需求，叠加“一带一路”深化，国内主机厂在非洲地区的收入实现高速增长，推荐三一重工、中联重科、柳工。

2. 人形机器人：产业化加速，三条主线布局机会明确

• 应用落地：2025年工厂端人形机器人将率先放量，头部企业效率已接近人工。技术迭代快速，特斯拉Optimus量产在即，国内厂商如优必选已实现商业化试点。
• 投资主线：
  • T链主线：三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器
  • 华为链主线：赛力斯、雷赛智能
  • 多产业链共振：优必选、兆威机电、柯力传感
• 核心件展望：谐波减速器国产替代加速，绿的谐波产能优势显著；灵巧手技术迭代空间大，兆威机电布局微型电机有望受益。

3. 半导体设备：AI驱动测试机龙头增长

• AI算法需求激增：终端AI爆发带动SoC芯片需求，测试难度提升推动高端测试机发展。华峰测控拟募资投向自研ASIC芯片项目，长川科技受益于封测设备需求，推荐华峰测控、长川科技。

4. 叉车：智能化转型加速，无人叉车渗透率提升

• 智能化趋势：物流业劳动力成本上升推动叉车电动化升级，国内龙头安徽合力与杭叉集团在智能物流领域订单、营收“双超60%”。推荐安徽合力、杭叉集团。

5. 光伏设备：HJT技术优势明显，检测服务重视龙头企业

• HJT技术崛起：美国光伏市场中HJT因成本优势成为中国设备商出海首选，奥特维、迈为股份推荐。
• 检测服务：检测行业强者恒强，华测检测、广电计量通过多元化布局显著领先，建议关注低空经济、集成电路等领域。

6. 新兴领域机遇：叠栅技术量产推进，燃气轮机受益AI电力需求

• 叠栅技术：创新能力为光伏电池降银增效，晶盛机电、时创能源推荐。
• 燃气轮机：AI数据中心爆发催生电力短缺，哈默纳科、绿的谐波龙头确立，建议关注杰瑞股份、应流股份等。

7. 风险提示

• 宏观风险：下游需求不及预期、政策变动、汇率波动。
• 细分风险：行业周期性波动、地缘政治影响、技术迭代风险。

注：本总结聚焦行业动态及核心投资建议，原报告共计31页，内容涵盖机械设备选行业研报，重点覆盖工程机械、人形机器人、光伏设备、半导体设备、叉车、检测服务等领域，建议参考原文完整内容作进一步研究。