2017-军工集团十三五系列之中国航天科技集团：航天产业迅猛发展，资本运作空间巨大_25页_2mb

中国航天科技集团“十三五”发展分析总结

核心内容

中国航天科技集团作为我国航天工业的主力军，具备高景气、高壁垒和高弹性的特点，正迎来历史性发展机遇。国家加大航天产业投入、资产证券化率提升、军民融合战略推进以及航天技术自主可控，将成为推动集团发展的关键因素。

主要观点

• 国家意志驱动高景气：我国将加大航天产业投入，争取战略制高点，航天科技集团作为主要承担者，将受益于政策支持和行业增长。
• 高壁垒构建护城河：集团承担我国所有运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器及战略导弹的研制任务，技术壁垒高，市场垄断性强。
• 资产证券化带来高弹性：当前证券化率仅为13%，远低于其他军工集团，预计“十三五”期间将提升至70%以上，资本运作将成为重要增长点。
• 军民融合推动高成长：航天产业作为高端装备制造业代表，将在产业升级中成为重要支柱产业之一，推动技术与市场的深度融合。

关键信息

十二五期间发展回顾

• 收入与利润稳步增长：集团收入从2010年的1018亿元增至2015年的1921亿元，年均增速13.54%；利润从91亿元增至155.5亿元，年均增速11.31%。
• 发射能力显著提升：共发射86枚火箭、138颗航天器，成功率达97.7%，位居世界前列。
• 关键技术取得突破：在航天动力、卫星有效载荷、遥感技术、导航系统等方面取得重大进展。
• 民用航天填补空白：资源三号、海洋三号、风云三号等卫星实现民用领域突破，应用广泛。
• 卫星应用产业化：卫星技术在气象、海洋、国土、农业等领域广泛应用，成为新的经济增长点。
• 国际出口拓展：整星出口走向国际，如巴基斯坦、尼日利亚、委内瑞拉等，推动“天基丝路”建设。
• 并购活动频繁：集团旗下上市公司在“十二五”期间共发生24次并购，交易总价值达67亿元。

十三五期间展望

• 收入目标：2020年收入目标达4000亿元，进入世界500强前300强。
• 资本运作加速：推动经营性、军工资产上市，提高资产证券化率，预计达到70%以上。
• 运载能力提升：新一代运载火箭长征五号、七号成功首飞，运载能力将提升至世界先进水平。
• 航天技术突破：实现关键技术达到国际一流水平，缩小与美俄差距。
• 全面空间探索能力：具备全面的宇宙空间探索和空间应用能力，形成一体化产业链。
• 科研生产转型：发展先进武器装备，提升重点型号全寿命周期保障能力。
• 天基丝路建设：利用卫星技术为“一带一路”提供导航、通信等服务，推动信息高速公路建设。
• 培育新兴产业：重点发展卫星运营及应用、航天高端装备制造、航天电子与信息、新能源与新材料等领域，形成多个产业集群。

集团结构与业务板块

• 核心主业：宇航系统、导弹武器系统、航天技术应用产业、航天服务业。
• 下属机构：8个研究院、52个科研院所、11家上市公司。
• 上市公司情况：
  • A股9家：航天工程、中国卫星、康拓红外、航天动力、航天机电、航天电子、乐凯新材、乐凯胶片、四维图新。
  • 主要业务：
    • 中国卫星：卫星研制、地面应用系统、卫星运营服务。
    • 航天机电：高端汽车零部件、新能源光伏、新材料应用。
    • 航天动力：液体火箭发动机研制。
    • 航天电子：航天电子测控、对抗、制导。
    • 四维图新：导航地图及动态交通信息服务。
    • 乐凯胶片：彩色感光材料和照相化学材料。
    • 航天工程：煤气化技术及相关工程总承包。

结论

中国航天科技集团在“十二五”期间实现了经济规模的稳步增长和关键技术的突破，在“十三五”期间将进一步加大资本运作力度，推进资产证券化，实现自主可控，迈向航天强国。集团将通过军民融合、技术创新和产业拓展，提升国际竞争力，成为我国高端装备制造业的重要支柱。