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财通策略&多行业—2023年1月月度金股总结

核心内容

本报告由财通证券分析师李美岑发布，主要分析2023年1月A股市场走势，提出“大消费+大金融”作为行业配置重点，推荐上证50指数作为跨年优选方向。同时，对多个行业和个股进行具体分析，提供10只金股及投资建议。

主要观点

1. 市场观点

• 当前市场处于性价比区间，不应悲观，应加紧布局来年。
• 消费链条已从防控优化的冲击中回暖，地产链条需求待验证，成长链条博弈分歧最大。
• 岁末年初市场偏好确定性，上证50因经济复苏脉络分歧最小，是跨年优选。
• 春节后景气确认和政策发力可能对成长板块形成更好催化。

2. 行业配置

• 大消费：继续看好，包括商贸零售、餐饮酒店、航空、医疗服务等。
• 大金融：关注保险、券商等板块，因处于政策发力期、复苏躁动期和数据空窗期，右侧交易机会明显。
• 地产链：建议关注房地产、家电、电梯、装修建材、家居、玻璃等细分领域。
• 中期机会：关注围绕供给创新、经济转型方向的“新材料、新制造、新软件”三“新”领域。

3. 海外市场影响

• 盈利衰退是海外市场的主要担忧，美国制造业PMI和耐用品订单数据下滑，显示总需求承压。
• 美国加息、通胀高企及补贴政策耗尽，预示美国消费潜力减弱，可能影响全球经济。
• 日本央行放弃YCC，全球“便宜钱”消失，增加外部环境不确定性。

关键信息

1. 金股推荐

金股推荐理由

1. 福瑞股份（300049.SZ）

• 三期临床结果积极，带动高危人群筛查量，影像服务有40亿美元市场空间。
• FibroScan被纳入诊疗指南，推动仪器数量增长。
• 一月份为业绩预告披露期，估值切换至2023年。

2. 沪电股份（002463.SZ）

• 三季度业绩超预期，未来两个季度仍有望维持较好表现。
• 国内复苏叠加海外客户开拓，服务器交换机需求超预期。
• 产品结构升级提升ASP，利润空间较大。

3. 国联股份（603613.SH）

• 双十节GMV达172亿，Q4业绩确定性较强。
• GDR融资顺利，营运资金有望扩充。
• 平台盈利逻辑验证，为后续业绩提供支撑。

4. 豪尔赛（002963.SZ）

• 中国领先的照明工程公司，受疫情影响业绩波动较大。
• 明年不利因素好转，业务加速修复。
• 对外投资开始兑现，有助于资产重估。

5. 旗滨集团（601636.SH）

• 行业在冷修中复苏，春节后可能加速启动。
• 保交楼政策推动竣工需求复苏，行业反转优选龙头。
• 成本为盾，价格为矛，盈利弹性大。

6. 中国重汽（000951.SZ）

• 国内重卡行业龙头，出口销量居行业首位。
• Q4行业有望企稳，拐点临近。
• 全球经济复苏背景下，出口表现良好。

7. 兆讯传媒（301102.SZ）

• 掌握高铁站媒体触达端，具备长期价值。
• 疫后出行修复，刊挂率、刊例价有望回升。
• 裸眼3D大屏业务持续推进，开启第二增长曲线。

8. 中国中免（601888.SH）

• 三亚客流恢复理想，支撑春节业绩。
• 跨境政策优化，机场免税恢复预期强。
• 新海港周边项目推进，销售额有望提升。
• 消费景气度高，免税复苏快，市场关注度高。

9. 日辰股份（603755.SH）

• 复合调味料先行者，战略聚焦国内餐饮和自创品牌。
• 积累了较强的研发和渠道能力，盈利能力稳定。
• 未来产能扩张、新客户开拓和营销网络建设助力持续成长。

10. 普源精电（688337.SH）

• 国内电子测试仪器领军企业，对标Keysight。
• 短期：高精度示波器降维打击，重塑中低端市场。
• 中期：自研芯片迭代，高端产品突破封锁。
• 长期：注入软件和服务，加速商业模式转型。

风险提示

1. 国内疫情反复，影响经济复苏。
2. 海外加息幅度超预期，加剧全球市场波动。
3. 稳增长政策力度不及预期，影响复苏节奏。
4. 历史经验失效风险，市场可能出现新变化。

总结

本报告强调上证50作为跨年优选，认为其在经济复苏脉络中分歧最小，具备较强的确定性。行业配置上继续看好“大消费+大金融”，并关注地产及后周期板块。同时，推荐10只金股，涵盖医药、电子、零售、建筑建材、汽车、传媒、社服、农业、计算机等多个领域，结合当前市场环境和行业趋势，提供具体的投资建议和盈利预测。风险提示部分强调了疫情反复、海外加息、政策力度和历史经验失效等关键风险因素。