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格林大华期货铝早报20230221 总结

核心内容

格林大华期货发布的2023年2月21日铝早报，对当前铝市场的供需格局、价格走势及操作建议进行了分析。整体来看，铝价受到国内需求回暖和供给端受限的影响，预计偏强运行，但需关注库存变化及全球经济风险。

主要观点

• 国内需求回暖：2月LPR保持不变，反映国内经济回升势头良好，需求逐渐恢复。房地产行业出台16条保交楼政策，进一步提振市场需求。
• 供给端受限：云南地区电力紧缺，限电减产预期增强，导致国内供给减少，加剧供需紧张局面。
• 国际形势影响：美联储短期偏鹰派，海外经济有所改善，对铝价形成一定支撑。
• 价格预期：预计铝价将偏强运行，关注库存是否出现结构性拐点。

操作建议

• 多单持有：基于当前供需格局和价格走势，建议投资者持有看多头寸。
• 空单保值：若需对冲风险，可考虑使用看跌期权进行保值。
• 关键支撑与压力位：
  • 沪铝：支撑位18000元/吨，第一压力位19000元/吨。
  • 伦铝：区间为2250美元/吨 - 2500美元/吨。

利多因素

• 需求端改善：
  • 2月20日，中国电解铝现货升贴水为-75元/吨，较前一日减少5元/吨，显示市场对铝价的支撑。
  • 房地产行业出台16条保交楼政策，有助于稳定铝材需求。
• 政策支持：
  • 中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，释放积极信号。
• 供给端受限：
  • 云南电力紧缺，预计限电减产，对国内铝供应形成压制。

利空因素

• LME库存增加：2月13日LME库存增加89850吨，达到576775吨，对铝价形成一定压力。
• 国内产能增加：中国电解铝建成产能环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨，显示供给能力有所提升。
• 社会库存上升：1月29日至2月5日，电解铝社会库存增加23.6万吨至101.5万吨，厂库、铝棒库存等均有所上升。
• 美国经济数据：美国1月零售销售环比增长3%，高于预期，为2021年3月以来最大增幅，可能对全球铝需求产生一定分流效应。

风险因素

• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退的程度和时间超出预期，可能对铝需求造成冲击。
• 国内疫情反复：疫情对经济的影响程度可能影响铝需求恢复的速度和幅度。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货不对报告的准确性、完整性或建议的可行性作出任何保证。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780