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玻璃早报 2026-2-24 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年2月24日发布的玻璃市场分析，重点围绕玻璃期货行情、基本面、供需情况及影响因素展开。整体市场表现偏空，预计短期内玻璃价格将震荡偏弱运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605合约收盘价为1041元/吨，较前一日下跌2.25%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为944元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为-97元/吨，期货升水现货，基差较前值有所收窄。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。
• 供给端：玻璃产线开工条数为211条，开工率71.86%，处于同期历史低位；日熔量为14.98万吨，产能处于历史同期低位。
• 需求端：2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨；地产终端需求疲弱，房屋销售面积及新开工面积同比下滑，施工与竣工面积亦表现不佳。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存为5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行，库存压力较大。

3. 市场预期

• 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。

关键信息

利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，产量下行。

利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
• 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

主要逻辑

• 供给低位：玻璃产线开工率及日熔量均处于历史低位，供给端支撑不足。
• 需求疲弱：地产需求持续低迷，深加工企业订单不佳，导致整体市场需求偏弱。
• 库存高位：库存持续上升，处于5年均值上方，库存压力显现。
• 期货走势：价格运行在20日线下方，20日线向下，主力持仓净空，空头增仓，市场情绪偏空。

风险点

• 政策风险：若“反内卷”政策力度超预期，可能进一步抑制房地产需求，加剧玻璃市场下行压力。

数据支持

供需平衡表（单位：万吨）

总结

当前玻璃市场整体偏空，主要受地产需求疲软、深加工订单不足及库存高位影响。虽然生产利润有所修复，但供给端仍处于低位，难以支撑价格上行。短期来看，玻璃价格预计将继续震荡偏弱运行，需密切关注政策变化及房地产市场动向。