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菜粕早报2025-01-13总结

1. 价格与基差
   菜粕近期震荡收涨，受豆粕带动和技术性反弹影响，短期呈现区间震荡态势。基差方面，现货价格为2160元/吨，基差-111，存在贴水期货的情况，短期承压。主力合约RM2505预计在2300至2360区间内震荡。

2. 库存与开机率
   当前菜粕库存为62万吨，较上周减少388%，但同比仍增加1481%。油厂开机率年底回落，菜粕库存高位回落叠加需求预期良好，市场供应端压力有所缓解，但终端需求进入淡季，价格上行空间受限。

3. 市场观点与策略

   • 利多因素：加拿大菜籽产量低于预期，油厂库存压力较小，全球油菜籽减产预期。
   • 利空因素：进口油菜籽到港充足，国内水产需求进入淡季，可能集中到港，消耗库存。
   • 中性因素：菜粕价格虽承压，但20日均线支撑力度较强，短期可关注区间震荡机会。

4. 风险提示
   国内水产需求短期转淡风险上升，进口加拿大菜籽集中到港的可能性增加，若贸易关系明朗，可能加速市场调整。

总结：菜粕短期偏空震荡，机构建议关注2300-2360区间策略，规避需求淡季和进口库存的下行风险，关注国内库存与全球产区动态，控制仓位，技术性反弹操作需谨慎。