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文档总结：粕类及大豆市场分析（2021.04.23）

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕及大豆的市场走势、基本面、库存情况、盘面表现及未来展望。结合国内外供需变化、价格波动、资金动向等多方面因素，对相关品种进行了综合评估。

豆粕市场分析

主要观点

• 基本面：美豆因短期供应偏紧及植物油、玉米价格上涨而震荡走高，但随着播种推进，上涨压力逐步增大。国内豆粕跟随美豆回升，但走势弱于美豆，近期成交有所改善。
• 基差：现货价格为3438元/吨（华东），基差为-191元，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存64.88万吨，环比减少10.57%，同比增加306.26%，显示供应偏紧，但未来巴西大豆到港量增加，可能对现货价格形成压制。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期预计在1500附近震荡，国内豆粕维持震荡偏强格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。
• 操作建议：豆粕M2109短期在3620至3670区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

菜粕市场分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡走高，受豆粕回升带动及油菜籽供应偏紧支撑，但豆粕和杂粕替代比例已接近极限，压制菜粕上涨空间。
• 基差：现货价格为2900元/吨，基差为-147元，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存8.85万吨，环比增加2.19%，同比增加268.75%，显示供应偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存低和需求好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 操作建议：菜粕RM2109短期在3020至3070区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

大豆市场分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡走高，短期供应偏紧，但随着播种推进，上涨压力增大。俄罗斯上调大豆出口关税利多国内大豆，但国内春节后豆农出售压制盘面。国产大豆价格远高于进口，进口替代增加，国产大豆可能进入有价无市状态。
• 基差：现货价格为5800元/吨，基差为+149元，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少1.75%，同比增加42.37%，显示库存持续回落。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：国内大豆期货区间震荡，短期波动加剧，需注意风险。
• 操作建议：豆一A2109短期在5900至6000区间震荡，建议观望为主或短线操作。

关键信息汇总

国内外供需动态

• 美豆：短期震荡，受播种推进影响，上涨压力增大；出口检验量环比回落但同比上升。
• 巴西大豆：收割进程加快，预计产量稳定。
• 阿根廷大豆：播种进程缓慢，但收割已启动。
• 国内大豆：库存持续回落，但进口大豆到港量增加，压制豆粕现货价格。

市场表现

• 豆粕：现货价格3438元/吨，期货价格3629元/吨，价差-191元；近期成交有所好转。
• 菜粕：现货价格2900元/吨，期货价格3047元/吨，价差-147元；成交清淡。
• 豆一：现货价格5800元/吨，期货价格5949元/吨，价差+149元。

行业动态

• 生猪市场：生猪存栏3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%；生猪价格低位反弹，但整体仍弱势运行。
• 饲料需求：生猪饲料产量月度环比回升，但消费仍偏淡。
• 养殖利润：养殖利润低位回升，但补栏积极性转淡，压制价格。

总体趋势与建议

• 豆粕：短期震荡偏强，但上涨空间有限，建议短线操作，期权观望。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，库存低支撑价格，但需关注进口情况。
• 大豆：库存回落，但进口增加，价格维持区间震荡，短期波动加剧，需谨慎操作。

附录：关键数据

未来关注点

• 美豆播种和出口情况
• 巴西大豆到港量及收割进度
• 加拿大油菜籽进口及国内油菜籽上市
• 生猪存栏与饲料需求变化
• 养殖利润及补栏意愿
• 大豆压榨利润及油厂开工情况