20251111-东亚期货-贵金属有色金属产业日报_17页_5mb

贵金属有色金属产业日报总结
报告日期：2025/11/11

贵金属部分:
中长期贵金属价格受央行购金和投资需求支撑，预计将上行，但短期进入调整阶段，11月缺乏强驱动。重点关注SHFE和COMEX金银期货价格、金银比价、黄金与美元指数、美债实际利率的关系。黄金基金持仓增加，但期现价差和库存数据显示供应过剩压力。

铜部分:
现货市场采购情绪高，1#电解铜均价86535元/吨，升水扩大，若价格突破86000元/吨，下游还盘意愿增强。沪铜主力合约价格微涨，伦铜3M上涨，反映出内外价差反弹。铜进口盈亏和精废价差数据表明供需矛盾，库存季节性和仓单变化需关注。

铝部分:
资金流动是主要影响因素，前期从贵金属和铜转向铝，推动价格上行，但国内供应稳定、需求疲软与资金支撑矛盾。焦点在沪铝和氧化铝价格，期现价差和库存显示过剩风险，LME铝库存去库提供支撑。

锌部分:
冶炼端TC下降，因矿价高企和减产预期，库存去库可能推动价格。锌价受进出口盈亏和LME库存影响，沪伦比数据反映内外价差。

镍产业链部分:
需求淡季压制价格，新能源库存回升，不锈钢复产风险。镍铁价格下调源于需求疲软，现货利润压缩，需关注降息和关税进展。

锡部分:
云南复产不及预期，原料进口锐减，支撑沪锡高位震荡。短期内需警惕冶炼端累库风险，供给端扰动频发。

碳酸锂部分:
供应端增量稳定，需求端强势，市场情绪好，技术面支撑在7.8万/吨，上方9万关口关注。碳酸锂期货持仓和仓单数据显示库存压力有限，价格易涨难跌。

硅产业链部分:
工业硅供需整体偏弱，多晶硅减产累库，价格宽幅震荡。关注年会政策变化和光伏装机数据，硅片和电池片价格波动影响产业链。

总体而言，市场受资金流动、供需矛盾和宏观预期驱动，建议投资者根据各品种基本面谨慎操作。