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铝行业2024年3月25日市场分析总结

• 价格动态：截至2024年3月24日，A00铝均价达19300元/吨，创下新高；氧化铝和动力煤价格回调，成本端支撑减弱。
• 库存情况：铝锭累库幅度降低，社会流通库存周度同比增95%；铝棒库存周度连续去库，同比降557%。
• 供给分析：云南或提前复产，影响全年产量约0.3%，但影响有限。
• 需求评估：与2023年春节相比，下游开工率多数增长；铝线缆开工率同比提升8个百分点，建筑铝型材、板带箔、线缆需求稳健，汽车和新能源领域需求有望成为拐点。
• 利润表现：电解铝平均吨铝利润2522元/吨，周度环比增4%，同比增182%，受电力成本和价格回调影响。
• 个股表现：中国宏桥2023年实现营业收入1336亿元（同比增15%），归母净利润115亿元（同比增317%），股息率9.86%。
• 风险提示：包括宏观经济波动、政策变化、公司经营风险及产能调整风险。
• 行业展望：分析认为行业周期上行，受益于美国降息预期和两会推动的设备更新需求，评级看好。