20250824-国泰期货-棉花_市场情绪乐观_棉花期货震荡偏强_8页_1mb

行情数据：

• ICE棉花：周线小幅上涨，支撑来自美国农业部下调产量预期，但美棉出口数据疲软限制涨幅。
• 郑棉01合约：本周小幅下跌，维持在14000元/吨上方；持仓量减少，市场交投冷清。

基本面分析：

• 国际市场：
  • 美棉产量下调提供支撑，但出口数据不佳抑制上涨。
  • 印度棉花播种进度慢于去年，进口关税暂停可能影响市场；巴西棉花产量上调，出口预期下调。
  • 东南亚开机率稳中略降，纺织需求不振；巴基斯坦纺织业情绪略积极。
• 国内市场：
  • 现货价格上涨，但期货贴水迹象明显；新棉预售活跃，市场关注供应平衡变化。
  • 商业库存继续下降，新作供应偏紧预期增强；下游需求改善有限，开机率、库存变动不大。

操作建议：

• 郑棉期货维持震荡偏强，主要关注金融市场情绪变化及传统旺季实际需求；短期操作需谨慎，关注库存、出口及新棉供应情况。
• 国际市场仍缺乏强涨动力，需等待美棉出口数据好转或新作减产验证，否则价格或将继续区间震荡。