20241227-国金证券-机械行业周报_看好燃气轮机_工程机械和农业机械_18页_2mb

行业周报总结

行情回顾

2024年12月3日至27日，SW机械设备指数在5个交易日内下降131%，在申万31个一级行业中排名第20；同期沪深300指数上升136%。2024年全年，SW机械设备指数上涨792%，排名第13；沪深300指数上涨1603%。机械细分板块上周表现分化，涨幅前五的板块包括其他自动化设备、工程机械和轨交设备Ⅱ；全年涨幅前五的板块中，轨交设备Ⅱ和机器人表现突出。总体显示机械设备指数短期波动大，但年度表现强劲。

核心观点

• AI影响燃机需求：全球AI服务器用电量预计从2023年的195太瓦时增至2027年的500太瓦时，燃气轮机因高效和调峰优势受益，2019-23年全球燃机销量CAGR为24.9%，2024-26年预计年均销量达60GW，同比增长加速。建议关注应流股份。
• 工程机械出口分化：2024年1-11月，中国工程机械出口非洲和拉美国增速亮眼，同比分别增长3015%和2538%；预计2025年出口稳定增长，建议关注柳工、徐工机械、山推股份、三一重工、中联重科。
• 农机行业去库：11月拖拉机AMI指数环比下降46%，产量同比降幅大，渠道去库中，预计2025年Q1旺季反转，建议关注一拖股份。

投资建议

推荐关注股票组合：应流股份、柳工、徐工机械、三一重工、中联重科、山推股份、一拖股份。应流股份受益于燃气轮机订单高增长和扩产计划；三一重工和柳工海外出口带动收入复苏；徐工机械和中联重科毛利率提升；山推股份高附加值产品和海外收入增长；一拖股份农机市场待反转。

风险提示

宏观经济变化、原材料价格波动、政策调整等风险需警惕。

该总结提炼了核心内容，便于快速参考。