20230601-国元期货-黑色月报_需求压力仍存_6月矿价难言乐观_14页_4mb

国元期货铁矿石6月月报核心观点

1. 价格走势与定位：5月铁矿石价格震荡下跌，估值维持600-700元/吨区间。基本面供需双双转向宽松，后市建议配空操作。

2. 供应端变动：

   • 全球矿石发运总体稳定，巴西港口短期轻微影响与减产计划并存；
   • 国内矿山产量恢复明显，5月日均生产量接近去年同期水平。

3. 需求端情况：

   • 铁水产量下降超预期，日均水平预计在237-240万吨附近；
   • 需求收缩来源于政策调整、环保限制和下游减产不断加深。

4. 库存动态：

   • 港口库存小幅下降，钢厂库存处于历史低位，反映企业对矿价偏谨慎。

5. 重点展望：

   • 短期供需矛盾尚未彻底解开，原料价格仍以震荡偏弱趋势运行；
   • 警惕政策、库存及情绪再次影响市场信心，呼吁密切关注下游钢材成交动态。

核心结论：6月矿价或延续震荡偏弱运行，重点关注吨矿库存恢复及下游利润变化。