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需求存改善预期，原料支撑仍存

——周报20260316总结

一、核心内容概述

本期周报主要分析了铁矿石、焦煤和焦炭（双焦）的市场供需情况及价格走势。整体来看，铁矿石供应小幅回升，但到港量仍处于下降阶段，港口库存持续积累，价格走势坚挺但上行空间有限。焦煤和焦炭供应端有所改善，需求端表现稳定，双焦价格整体上移，走势偏强。

二、主要观点

1. 铁矿石

• 供应端：澳洲和巴西铁矿石发运量小幅回升，但45港口到港量持续下降，显示供应端仍存在阶段性压力。
• 需求端：铁水日产继续回落，但预计随着钢厂复产，后续需求有望转增，港口疏港量环比微增。
• 库存情况：铁矿石45港口库存再创新高，钢企库存小幅下降，整体库存压力仍存。
• 价格走势：铁矿石价格在部分品种流动性消息影响下表现坚挺，但上行空间有限，830附近存在明显压力。
• 策略建议：建议单边区间震荡，关注730-830区间，追高需谨慎。
• 风险点：铁水超预期、宏观政策超预期。

2. 焦煤、焦炭（双焦）

• 供应端：国内炼焦煤矿山开工率回升，蒙煤通关量维持高位，供应充足。
• 需求端：焦煤竞拍成交率显著改善，投机性需求增加，新签订单增多。焦炭首轮提降落地后，下游挺价意愿较强。
• 库存情况：焦煤港口库存小幅下降，焦化厂库存略增；焦炭港口库存低位回落，焦化厂库存转降。
• 价格走势：双焦价格重心整体上移，走势相对坚挺，周度有望延续震荡偏强。
• 策略建议：建议低多为主，关注钢厂补库情况。
• 风险点：铁水超预期、宏观政策超预期。

三、关键信息汇总

1. 铁矿石供需

• 澳洲和巴西发运量：2464.4万吨（环比+5.22%，同比+4.70%）
• 45港口到港量：2215万吨（环比-15.13%，同比-22.99%）
• 45港口库存：17187.52万吨（环比+0.41%，同比+18.84%）
• 247家钢企进口铁矿库存：8929.1万吨（环比-0.92%，同比-2.36%）
• 铁水日产：221.2万吨（环比-6.39万吨，同比-9.39万吨）
• 铁矿石45港口疏港量：317.9万吨（环比+2.19%，同比+3.02%）
• 247家钢企库销比：32.83天（环比+2.31%，同比+2.47%）

2. 焦煤供需

• 炼焦煤矿山开工率：87.16%（环比+5.88%，同比+2.83%）
• 蒙煤通关量日度均值：17.54万吨（环比-3.49%，同比+49.48%）
• 焦煤竞拍日成交率：100%（环比+0.73%，同比+14.01%）
• 焦煤竞拍周成交率：94.67%（周环比+22.72%，同比+18.96%）
• 独立焦化厂焦煤库存：815.06万吨（环比+2.37%，同比+23.48%）
• 炼焦煤港口库存：267.55万吨（环比-0.06%，同比-32.03%）

3. 焦炭供需

• 独立焦化厂吨焦利润：-3元/吨（环比-20元/吨，同比+49元/吨）
• 钢厂焦炭产能利用率：85.89%（环比-0.23%，同比-1.50%）
• 独立焦化厂焦炭库存：56.43万吨（环比-10.71%，同比-29.95%）
• 钢厂焦炭库存：687.55万吨（环比+2.43%，同比+1.35%）
• 焦炭港口库存：196.38万吨（环比-3.31%，同比-6.08%）

4. 现货价格

• 螺纹钢（上海）：3250元/吨（周环比+60）
• 螺纹钢（北京）：3160元/吨（周环比+60）
• 螺纹钢（广州）：3420元/吨（周环比+30）
• 热轧板卷（上海）：3270元/吨（周环比+40）
• 热轧板卷（天津）：3220元/吨（周环比+80）
• 热轧板卷（广州）：3280元/吨（周环比+40）
• 山西低硫主焦煤：1450元/吨（周环比-10）
• 准一级冶金焦（邯郸）：1340元/吨（周环比持稳）

5. 价差分析

• 卷螺差：小幅走扩
• 铁矿石05-09合约价差：走扩
• 焦煤05-09合约价差：未提及具体数据
• 焦炭05-09合约价差：未提及具体数据

四、总结

本周铁矿石供应小幅回升，但到港量仍处于下降趋势，港口库存持续累积，显示市场仍面临一定的压力。需求端铁水日产受华北钢厂减产影响回落，但预计后续将有所恢复，供需或呈现双增结构。铁矿石价格虽表现坚挺，但上行空间受限，建议关注730-830区间震荡。

焦煤和焦炭（双焦）方面，供应端表现较好，炼焦煤矿山开工率回升，蒙煤通关量高位，焦煤竞拍成交率改善。焦炭首轮提降落地后，下游挺价意愿较强，价格重心整体上移，走势偏强。建议低多策略，但需警惕铁水及宏观政策的超预期变动。

整体来看，铁矿石和双焦市场均受到供需改善预期和原料支撑的影响，但库存压力仍存在，价格走势受限，需密切关注后续钢厂复产及补库情况。