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周报总结 - 20260907

核心内容概述

本周铁矿石、焦煤与焦炭市场整体呈现震荡偏强态势，铁矿石价格指数微涨，双焦现货报价继续上调，市场挺价意愿较强。尽管部分品种受宏观情绪和通关恢复担忧影响盘面承压，但供需格局支撑价格走势，尤其是铁水需求小幅回升和双焦现货表现偏强，显示出市场对终端需求的支撑。

一、铁矿石供需分析

1.1 供应情况

• 发运量：澳洲和巴西铁矿发运量为2698.9万吨，环比下降5.9%，同比下降1.4%。
• 到港量：铁矿石45港口到港量为2623.9万吨，环比大幅回升46.50%，同比上升7.19%。
• 到港滞后：铁矿石到港量滞后于发运量，周度发运小幅回落，但到港大幅回升，显示出补库预期增强。

1.2 需求情况

• 铁水日产：铁水日产236.82万吨，环比微增0.22万吨，同比增加7.98万吨。
• 疏港量：铁矿石47港口疏港量342.46万吨，环比增加3.17%，同比增加3.67%。
• 需求支撑：随着淡季转向传统终端旺季，钢厂生产动力增强，铁水需求小幅回升，形成刚需补库支撑。

1.3 库存情况

• 港口库存：铁矿石47港口库存17130.8万吨，环比下降1.41%，同比仍处于高位（+18.75%）。
• 钢企库存：114家钢企铁矿石平均可用24.23天，环比下降5.35%，同比下降7.73%。
• 库存趋势：港口库存环比收缩，但同比仍处高位，供需结构未明显改善。

1.4 总结与策略建议

• 供需结构：铁矿石供需结构并未明显改善。
• 价格走势：短期铁矿石价格存在小幅反弹动力，主要受补库需求和对冲套利资金离场影响。
• 策略建议：单边震荡偏强。

二、双焦供需分析

2.1 供应情况

• 焦煤供应：炼焦煤矿山开工率67.83%，环比下降0.34%，同比下降19.87%。
• 洗煤厂产能利用率：28.36%，环比下降2.38%，同比下降19.93%。
• 供应趋紧：主产地供应依旧趋紧，蒙煤通关略有增加但未完全恢复，低硫主焦煤紧缺未改善。

2.2 需求情况

• 焦煤竞拍：竞拍日成交率80.2%，环比下降19.8%，同比上升10.35%；周度成交率95.34%，环比下降1.98%，同比上升37.73%。
• 焦炭需求：铁水日产小幅增加，支撑焦炭需求。
• 提涨落地：焦炭四轮提涨全面落地，终端需求有进一步改善预期。

2.3 库存情况

• 焦煤库存：
  • 独立焦化厂焦煤库存807.38万吨，环比+3.08%，同比+3.43%。
  • 钢厂焦煤库存734.20万吨，环比+0.17%，同比-7.71%。
  • 炼焦煤港口库存330万吨，环比-1.20%，同比+19.79%。
• 焦炭库存：
  • 独立焦化厂焦炭库存56.38万吨，环比-7.91%，同比+38.49%。
  • 钢厂焦炭库存586.19万吨，环比-4.70%，同比-6.02%。
  • 焦炭港口库存199.15万吨，环比-3.85%，同比-2.88%。
• 库存趋势：焦炭库存降幅明显，港口库存回落，但焦煤库存仍处高位。

2.4 总结与策略建议

• 价格走势：双焦价格维持高位震荡，受供应趋紧和需求改善支撑。
• 策略建议：单边高位震荡。

三、价差分析

3.1 铁矿石价差

• 铁矿石9-1价差：环比下降14元/吨，但短期存在反弹动力。

3.2 焦煤价差

• 焦煤9-1价差：环比下降7元/吨，但周度成交率高，支撑价差走扩。

3.3 焦炭价差

• 焦炭9-1价差：环比上升7元/吨，显示焦炭价格相对坚挺。

3.4 卷螺差

• 卷螺差：收缩，显示螺纹钢与热卷价格走势趋近。

四、市场回顾

• 现货价格：螺纹钢、热轧板卷价格小幅上涨，焦煤、焦炭现货报价继续上调。
• 期货走势：双焦期货受宏观情绪和通关恢复担忧影响高位回落，但现货表现偏强。
• 库存变化：螺纹钢和热卷库存环比小幅下降，显示市场去库趋势。

五、风险提示

• 铁矿石：铁水低于预期、宏观不及预期。
• 双焦：铁水不及预期、宏观不及预期。

六、联系方式

• 研究所：林娜
• 电话：0371-58620083
• 邮箱：linna_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F03099603
• 投资咨询编号：Z0020978

七、免责声明

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