2022-07-18-远东资信-二季度中国出口V型复苏_供需挑战犹存_10页_460kb

二季度中国出口V型复苏分析总结

一、出口总体趋势及原因

• 出口表现：二季度中国出口金额同比增长，4月增速因疫情大幅放缓，随后5月16.9%、6月17.9%，呈现V型复苏。
• 复苏原因：疫情过后，生产生活秩序逐步恢复，工业产能释放加快。

二、外部需求下滑挑战

• 需求端压力：外部需求下滑显著，主要发达经济体经济增长动能减弱，滞涨特征显现，通货膨胀抑制了出口需求。
• 数据支撑：PMI新出口订单指数连续处于荣枯线下，反映外部需求疲软。

三、供给端制约因素

• 疫情冲击：本土疫情反弹导致多地停工停产，物流不畅，产业链、供应链受损。
• 原材料成本：输入性通胀导致PPI购进价格同比涨幅显著，原材料成本高企削弱企业利润空间。

四、输入性通胀缓解迹象

• 商品价格回落：布伦特原油、铜等大宗商品价格近期有回落趋势，或缓解输入性通胀压力，利好出口。

五、贸易政策影响

• 国内稳外贸措施：政府推出多项政策，保障企业生产运输、提供金融支持。
• 美国关税政策：美国考虑取消部分对华关税，但尚未落地，短期内影响有限。

六、结论与展望

• 供给端逐步修复，外部需求仍面临挑战，疫情和地缘因素仍是潜在风险点。后续需关注通胀缓解和政策落地情况。