深度报告-20230421-华安证券-航天宏图-688066.SH-遥感数据领跑厂商_以星座打开第二曲线_26页_2mb

航天宏图是一家领先的遥感数据和技术提供商，成立于2008年，专注于地理信息系统（GIS）和遥感软件平台，如PIE系列，技术处于国内第一梯队。

公司财务表现强劲，2019-2021年收入复合增长率高达3467%，2022年收入达245.7亿元，同比增长67%，归母净利润264亿元，同比增长32%。主要业务包括系统设计开发和数据分析服务。

战略上，公司计划通过女娲卫星计划（如宏图一号星座）实现第二增长曲线，提供自主SAR卫星星座，赋能遥感数据销售，对标国际公司Maxar，有潜力成为千亿级龙头。

行业市场规模巨大，受数字中国政策支持，预计地信产业2021年总值7524亿元，未来在数字要素和大数据领域高速成长，软件市场增速高于整体。

投资建议为买入，预期2023-2025年收入年增34%，净利润年增70%以上。风险包括市场竞争加剧、需求不及预期和疫情影响收入确认。