20230106-国投安信期货-苯乙烯日报_6页

操作评级总结：苯乙烯

核心内容

本报告对苯乙烯市场进行了详细分析，涵盖现货价格、期货价格、基差、区域价差及利润数据，旨在为投资者提供操作建议。整体来看，苯乙烯市场短期偏强，但中长期仍面临一定压力。

市场概况

• 现货情况：连云港石化60万吨/年苯乙烯装置已出合格品对外发货，浙石化苯乙烯检修计划推迟至月底。苯乙烯现货加工费处于盈利水平，负荷回升至76%。
• 需求端：下游企业加工费偏低，年末市场买盘欠佳，交投清淡。
• 供应端：纯苯新投产能逐步释放，供应压力增大，库存高位，导致苯乙烯加工费承压。
• 价格表现：苯乙烯华东市场价为8230元/吨，较前一日上涨30元，涨幅0.37%。苯乙烯主连收盘价为8406元/吨，上涨168元，涨幅2.04%。现货成交一般，EB2302升水现货约40元/吨。
• 原油及原料走势：EIA数据显示美国成品油库存下降超预期，隔夜原油企稳反弹，叠加港口有1万吨左右苯乙烯外发出口，短期对苯乙烯价格形成支撑。

主要观点

价格走势分析

• 苯乙烯华东市场价近期波动较小，维持在8230元/吨左右。
• 期货价格表现相对强势，主连收盘价上涨2.04%，显示出市场对苯乙烯的短期乐观情绪。
• 基差方面，苯乙烯华东地区基差为-176元/吨，较前一日下跌138元，跌幅达363.16%，表明期货价格大幅高于现货，存在贴水风险。
• 各合约价差方面，C1-C2为-23元/吨，C1-C3为-1元/吨，C1-C4为18元/吨，C1-C5为55元/吨，整体显示期货市场对远月合约的预期偏强。

区域价差

• 华东-华北价差：图7显示华东-华北价差稳定，市场平衡。
• 华南-华北价差：图8显示华南-华北价差略有波动，市场存在区域间套利机会。
• 华南-华东价差：图9显示华南-华东价差保持稳定，市场区域间无明显趋势。

利润分析

• 石脑油连续重整法：税后装置毛利为92.85元/吨，较前一日上涨1.61元，涨幅1.76%。
• 纯苯催化重整法：税后装置毛利为-338.05元/吨，较前一日下跌57.52元，跌幅20.50%，显示纯苯利润承压。
• 乙苯脱氢法：税后装置毛利为-137.61元/吨，较前一日下跌81.42元，跌幅144.90%，乙苯利润持续下滑。
• PS本体聚合法：税后装置毛利为-16.81元/吨，较前一日上涨78.32元，涨幅-82.33%，PS利润仍处低位。
• EPS一步悬浮聚合法：税后装置毛利为39.82元/吨，较前一日上涨44.24元，涨幅-1000.90%，EPS利润波动较大。
• ABS乳液接枝掺合法：税后装置毛利为415.93元/吨，较前一日上涨43.81元，涨幅11.77%，ABS利润相对稳定。

关键信息

• 短期走势：苯乙烯价格短期偏强，主要受原油反弹和出口影响，但现货成交清淡。
• 中长期趋势：纯苯供应增加，库存高位，对苯乙烯价格形成压力，下游需求疲软。
• 操作建议：当前市场趋势性不强，操作性有限，建议以观望为主，关注库存变化和下游需求恢复情况。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

数据来源

• 期现数据：wind，卓创
• 利润数据：卓创
• 图表数据：卓创，wind，Reuters

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