交通运输行业2025年年度策略：财政政策发力关注顺周期内需贸易风险增加关注全球供应链重塑_39页_2mb

交通运输行业2025年年度策略报告总结

投资主线

1. 顺周期内需板块：财政政策发力推动内需增长，重点推荐快递、危化品物流、内贸集运等。

   • 快递：直播电商与下沉市场带动业务量增长，尽管单价下行但需求稳定。
   • 危化品物流：运力增速缓慢，政策支持下化工产业链景气度回升。
   • 内贸集运：运价触底回升，内需复苏助力运价弹性。

2. 防御性板块：公路、铁路、港口企业，受益于贸易风险增加与利率下行。

   • 公路铁路港口：现金流稳定，分红能力强，推荐山东高速、皖通高速、大秦铁路等。

3. 全球供应链重塑：关注东南亚、非洲、拉美地区跨境物流机会，推荐中远海特、嘉友国际、华贸物流等。

关键驱动因素

• 内需政策：财政和货币政策宽松，刺激消费和投资。
• 出口分化：特朗普当选后，中美贸易风险增加，转向东南亚、非洲和拉美。
• 全球供应链变化：中国与东盟贸易占比提升，非洲和拉美矿产资源跨境物流需求增长。

风险提示

• 美联储降息不确定性、地缘政治风险、政策不及预期、贸易摩擦升级、经济复苏不及预期、逆全球化加剧。

投资建议

• 推荐股票：极兔速递、韵达股份、中远海特、嘉友国际、华贸物流、山东高速、皖通高速、大秦铁路等。
• 防御板块：公路、铁路、港口企业（如山东高速、皖通高速、大秦铁路、招商港口、上港集团）。

行业数据

• 快递全年业务量超15729亿件，同比增324%。
• 港口集装箱吞吐量同比增长76%，外贸增速更快。
• 化肥、矿石等大宗商品需求与政策关联度高。