20230730-华联期货-PVC月报_政策向好预期打破弱势格局_11页_1mb

PVC市场分析报告总结

1. 价格与行情
本月PVC价格大幅上涨，主力合约涨幅近10%，领涨至4月份前高。基本面需求未显著改善，供给端春检结束产能逐步回升，但仍低于正常水平；政策预期改善与成本支撑共同推动价格反弹；技术面突破构成支撑。

2. 基本面分析

• 供应端：PVC开工率回升，但仍处同期偏低水平；新增产能释放缓慢，陕西金泰60万吨装置计划8月试车。
• 需求端：地产政策明显放松，三季度需求值得期待；下游制品企业开工平稳，订单有限。
• 进出口：出口有小幅回暖，台湾、美国台塑检修对出口预期形成短期利好，但可持续性待观察。国内需求复苏是关键变量。

3. 库存与成本

• 库存：5月下旬价格回升，上游库存可产天数下行至65天，库存去库压力仍大。
• 成本：原油价格持续强势支撑化工板块估值，电石、氯乙烯原料价格上涨，成本支撑增强，PVC利润有所反弹。

4. 价差与估值

• 乙-电石价差：重心收窄，电石法利润提升，成本结构变化带来定价压力。
• 基差：回落至零下方，期货交易逻辑需结合政策预期等非基本面因素。

5. 技术面
主力合约突破震荡区间，支撑6000，压力6700；形态显示中线偏强，或存在高位震荡行情。

6. 操作建议

• 策略：继续以偏多交易为主，若未能突破前高则回调风险不可忽视。
• 工具：灵活运用期权对冲风险，下游企业利用支撑位套保。
• 关注点：政策落地效果、库存累库节奏、新增产能释放。

免责声明
分析师以独立客观态度进行分析，报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用者自行承担风险。