20211206-宝城期货-黑色金属周报_19页_2mb

研究创造价值总结

核心内容概览

本报告由黑色金属研究团队发布，旨在分析2021年12月6日黑色金属市场各品种（螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭、焦煤）的市场表现、库存、供应、需求及价格走势。整体来看，市场呈现震荡运行态势，供需格局未明显改善，价格波动受限，市场情绪偏多但实际基本面支撑有限。

主要观点与关键信息

1. 螺纹钢市场

• 核心观点：供需变化好于预期，但需求面临季节性走弱。
• 供应：周产量环比增加5.04万吨，但农历同比降幅仍达22%。
• 需求：周度表需环比增加24.46万吨，但终端采购量增量不大，主要受在途资源影响。
• 库存：库存总量为642.33万吨，环比下降65.4万吨，厂库降幅扩大。
• 价格走势：期货价格周涨跌幅为4.78%，现货价格全国均价为4,798元/吨，周度环比下降0.44%。
• 期现价差：螺纹钢01/05合约期现价差有所修复，但需求改善有限。

2. 热轧卷板市场

• 核心观点：供需双弱格局延续，价格上行驱动不强。
• 供应：周产量环比下降11.29万吨，创数据新低。
• 需求：周度表需环比再降，冷轧产量降幅扩大。
• 库存：库存总量为327.29万吨，环比下降3.53万吨。
• 价格走势：期货价格周涨跌幅为0.52%，现货价格全国均价为4,798元/吨，周度环比下降0.44%。
• 期现价差：热轧卷板01/05合约期现价差趋于平水，基本面未改善。

3. 铁矿石市场

• 核心观点：矿市弱势基本面延续，需求疲弱，供应压力依然存在。
• 供应：国内港口到货量环比下降504.3万吨，四大矿商发运总量环比下降158.3万吨。
• 需求：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，终端消耗疲软。
• 库存：港口库存环比增加205.46万吨，钢厂库存环比下降208.04万吨，国内矿山库存环比增加25.65万吨。
• 价格走势：期货价格周涨跌幅为4.43%，现货价格全国均价为663元/吨，周度环比上升5.41%。
• 期现价差：铁矿石01/05合约期现价差有所修复，但需求改善空间有限。

4. 焦炭市场

• 核心观点：供需双弱格局，基本面边际走弱。
• 供应：焦炭周产量环比上升1.21万吨，但北方钢厂受环保限产影响，开工维持低位。
• 需求：钢厂盈利率提升，但焦炭表需环比下降，需求疲弱。
• 库存：独立焦化厂库存环比下降24.09万吨，钢厂库存环比上升1.32万吨。
• 价格走势：期货价格周跌3.15%，现货价格天津港准一级为2,710元/吨，周度环比持平。
• 期现价差：焦炭01/05合约期现价差有所改善，但需求未实质性好转。

5. 焦煤市场

• 核心观点：短期基本面边际好转，但供应宽松格局未改。
• 供应：洗煤厂精煤日产环比微降，蒙煤进口大幅下降，焦煤供应减量明显。
• 需求：焦化厂日耗环比上升，钢厂焦煤日耗也有所回升。
• 库存：洗煤厂库存环比下降，港口库存小幅上升，钢厂库存环比下降。
• 价格走势：期货价格周跌5.07%，现货价格甘其毛都蒙煤为1,850元/吨，周度环比上升2.78%。
• 期现价差：焦煤01/05合约期现价差有所收窄，但供应宽松仍制约上涨空间。

风险提示

1. 地产政策调整持续放松：可能推动成材需求，带来上行风险。
2. 钢厂限产政策放松：可能引发成材下行，原料上行风险。
3. 宏观经济超预期走弱：可能对市场整体带来下行压力。

各品种价格与库存数据

总结

黑色金属市场整体呈现震荡运行态势，主要受供需格局和市场预期影响。螺纹钢和铁矿石因市场氛围偏多而有所反弹，但基本面支撑有限；热轧卷板和焦炭则因供需双弱而承压。焦煤短期边际改善，但供应宽松格局未根本转变。市场风险仍存，需密切关注政策变化及宏观经济动向。