20231215-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

铜市场分析总结

基本面与整体观点

报告指出铜供应开始加快，废铜政策有所放开，国外货币收紧，11月制造业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。整体基本面观点中性，显示供需平衡变化不明朗。

技术指标

• 基差：现货价格68590元，基差390元，升水期货，技术面偏多。
• 库存：12月14日铜库存减少1475吨至178075吨，上期所铜库存周增4193吨至30342吨，库存观点中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，20日均线向上运行，技术面偏多。

主力持仓与市场预期

• 主力持仓：净空持仓且空头增仓，操作偏空。
• 市场预期：现实需求疲软与强预期博弈，宏观情绪好转支撑铜价，整体多空交织，铜价预计震荡运行为主。

利多因素

• 交易所显性库存维持历史低位。
• 地缘政治事件（如俄乌和巴以冲突）带来扰动，潜在支撑情绪。

利空因素

• 铜精矿加工费企稳，产量恢复或加剧供应。
• 美联储可能的缩表计划及高通胀压力。
• 全球经济前景不乐观，高位铜价可能抑制下游消费。

关键数据摘要

• 库存数据：长江铜库存周增，LME铜库存减少1475吨，上海期货交易所库存周增。
• 期现价差和加工费：保持升水结构，加工费回升，但CFTC数据显示非商业净多单流出。
• 供需平衡：历史数据显示2021年供需短缺，2022年过剩，影响平衡视。