20160404-中投证券-电力设备与新能源周报_特斯拉Model3_引爆市场__新能源车自主需求更进一步_22页_1mb

电力设备与新能源周报（2016.04.04）总结

核心内容

电力设备与新能源行业在2016年4月4周表现优于大盘，特别是锂电池子板块涨幅显著。行业趋势显示新能源汽车正从政策驱动向自主需求转变，售电市场改革开启，储能市场兴起并获得政策支持。报告重点推荐了多个公司，认为其在新能源汽车、售电侧改革和储能领域具有投资潜力。

主要观点

• 新能源汽车自主需求增强：特斯拉Model 3发布后市场反响热烈，预定量迅速达到27.6万辆，表明新能源汽车消费习惯正在形成，行业发展趋势不可逆转。
• 售电市场改革启动：广东电力交易中心数据显示，售电公司成交电量占比达65%，用户用电成本下降2-5分钱，售电公司有望通过数据获取和增值服务获得发展。
• 储能市场前景广阔：政策对储能市场支持力度加大，铅炭和锂电池技术路线被看好。
• 行业整体表现良好：电力设备板块周涨幅1.6%，在申万28个子行业中排名第五，锂电池板块涨幅最大，达到5.8%。

关键信息

行情回顾

• 电力设备板块上涨1.6%，跑赢沪深300和创业板指数。
• 锂电池板块涨幅达5.8%，成为周涨幅最大的子板块。
• 双林股份、摩恩电气表现亮眼，雅百特、大港股份和中信国安涨幅居前。
• 金鹰股份、科大电气、道明光学、金龙汽车和易事特跌幅居前。

行业热点

• 特斯拉Model 3发布：预计2017年底量产，售价约23万元，续航能力达345公里，具备高性价比和品牌效应。
• 上海新能源汽车补贴政策：补贴标准降低，但更偏向技术领先企业，强调销量导向，引导行业技术升级。

本周专题：售电市场正式开启

• 广东电力交易中心组织直购电交易，售电公司成交占比达65%。
• 用户用电成本每度下降2-5分钱，年电力成本可节约百万级。
• 第三方售电公司需注重用户数据获取和增值服务，重点拓展中小型工商业用户。
• 推荐新联电子和智光电气。

重点公司投资建议

• 亿纬锂能：三元电池领军企业，推荐理由为产能释放支撑业绩增长。
• 沧州明珠：隔膜龙头，推荐理由为业绩增长和估值优化。
• 雄韬股份：储能和新能源汽车双驱动，推荐理由为技术优势和市场前景。
• 方正电机：新能源汽车产业链布局，推荐理由为电机和电控业务前景广阔。
• 中电鑫龙：智慧新能源服务商，推荐理由为业务转型和市场拓展。
• 科华恒盛：数据中心运营领先，推荐理由为业绩增长和市场潜力。
• 赣锋锂业：业绩超预期，锂精矿产能提升，推荐理由为全产业链布局和盈利能力增强。

风险提示

• 新能源汽车政策支持及销量不达预期。
• 电改进程缓慢。
• 高端电源进口替代不达预期。
• 数据中心和光伏运营推进力度不达预期。
• 碳酸锂价格下降。

行业动态

• 电改与农网改造：输配电价改革逐步推进，农村电网改造升级政策出台，强调技术标准和投资效益。
• 可再生能源发展：发改委发布保障性收购管理办法，支持光热发电项目。
• 新能源汽车推广政策：工信部发布推荐车型目录，各地出台充电设施建设规划，促进新能源汽车发展。
• 储能产业发展：大连市出台政策支持储能产业，推动技术创新和示范应用。

公司公告

• 特锐德：中标轨道交通项目，金额5156.35万元。
• 九洲电气：收购昊诚电气0.07%股权，完成100%控股。
• 赣锋锂业：与安靠电源签订投资意向书，拟投资2亿元。
• 江特电机：全年业绩超预期，新能源汽车全产业链布局。
• 其他公司：涉及股权质押、减持、并购等重大事项，部分公司业绩表现良好。

盈利预测与投资评级

投资建议

• 关注三元电池投资机会，推荐亿纬锂能、沧州明珠、当升科技。
• 关注售电侧改革，推荐新联电子、智光电气。
• 关注储能市场，推荐雄韬股份。

评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 张镭：中国中投证券研究总部首席行业分析师，清华大学经济管理学院MBA。
• 王雪峰：中国中投证券研究所电力设备行业分析师，清华大学金融学硕士。
• 阮巧燕：中国中投证券研究所电力设备与新能源行业分析师，中国人民大学经济学硕士。

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