20131101-申万宏源-策略一周回顾展望_或许只是黎明前的黑暗_54页_1mb

报告摘要

2013年11月申银万国策略周报总结

核心内容

2013年11月1日发布的申万策略周报，回顾了10月28日至11月1日期间A股市场的表现与展望。报告指出市场重心下移，风格转向大盘蓝筹，同时对多个重点行业及个股进行了深入分析，提出了相应的投资建议。

主要观点

市场风格转变：随着经济数据和改革预期的变化，市场风格从成长股转向大盘蓝筹股，机构开始获利了结，市场风险偏好下降。
政策预期变化：三中全会即将召开，改革预期增强，削弱了之前认为的三个下跌风险，但通胀担忧和流动性趋紧仍对市场构成压力。
国企改革主题：预计国企改革将成为重点，建议投资者关注相关主题，如浙江龙盛、闰土股份等。
LPR制度完善：央行推出贷款基础利率集中报价和发布机制，有助于形成透明、高效的贷款市场，但短期内对银行业绩影响不大。
铁路改革与提价：铁路货运提价逻辑从成本驱动转为政策驱动，建议关注大秦铁路等受益于改革的标的。
优先股影响：优先股有助于建筑公司拓展融资渠道，降低资产负债率，提升业绩和估值。
房地产政策：确认市场化调控方向，建议适度增加房地产配置，关注华夏幸福、荣盛发展等公司。
页岩气政策：纳入国家战略性新兴产业，有望带动新一轮投资热情。
航运行业：毛利率回升，经营性现金流改善，建议中长期配置。
煤炭行业：山西限产力度低于预期，四季度煤价反弹乏力，关注兖州煤业、平煤股份等。
消费包装行业：美盈森收购金之彩，巩固中高端市场地位，上调盈利预测。
小家电行业：苏泊尔业绩超预期，三四线市场及出口业务推动增长，维持增持评级。
中海油服：业绩连续超预期，上调盈利预测并重申买入评级。
电科院：业绩高增长趋势明显，期待抗震项目贡献业绩。
梦洁家纺：三季报业绩符合预期，预计四季度出现业绩拐点，维持增持。

关键信息

市场趋势：市场重心下移，风格转向大盘蓝筹，建议关注低估值、高股息的品种。
经济数据：三季报显示主板业绩环比超季节性，中小板和创业板弱于季节性。
政策影响：三中全会改革预期增强，铁路、房地产等政策支持行业将受益。
行业分析：
- 染料行业：业绩稳步提升，关注估值切换和长期成长空间。
- 银行业：信贷额度趋紧，LPR制度完善，建议关注业绩靓丽的银行股。
- 铁路设备行业：改革预期提升，推荐南北车等。
- 建筑公司：优先股试点可能带来业绩和估值双升。
- 航运行业：毛利率回升，建议中长期配置。
- 煤炭行业：产量和价格波动，关注具备增长潜力的公司。
- 消费包装行业：美盈森通过收购金之彩提升市场地位。
- 小家电行业：苏泊尔受益于三四线市场和电商渠道。
- 中海油服：业绩超预期，受益于全球景气上行。
- 电科院：业绩高增长，期待抗震项目贡献业绩。
- 梦洁家纺：四季度有望成为业绩拐点，维持增持。