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CMBI Credit Commentary Summary

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖近期中国及亚洲市场的主要债券动态、交易观点、宏观新闻回顾及分析员评论等内容，重点分析了中国内地及澳门博彩行业的债券表现，并提供了新发行债券的信息及市场条件概述。

主要观点

1. 债券市场动态

• 新发行债券表现：

  • CHRAIL '27 紧凑至 T + 77，显示强劲的境内需求。
  • BNKEA'28NC27 宽散 5bps。
  • SAWSST 7.75% 2023 在公告要约后价格上涨20点。

• 澳门博彩债券表现：

  • 澳门博彩股票昨日上涨5-13%，因市场预期中国及澳门的检疫政策放松。
  • 澳门博彩债券偏好排序为：SJMHOL > STCITY > WYNMAC > MPEL。
  • 债券价格整体上涨2-5点。

• CSCHCN（中国南城）：

  • 已获得必要同意，关注点转向资产出售和新融资渠道。
  • 公司发布盈利警告，预计FY22利润同比下降70%。
  • 我们认为盈利警告不令人意外，主要关注点为资产变现进展及与深圳国际的融资恢复。

• 其他债券表现：

  • PWRLNG、CENCHI、YUZHOU、SINOCE、RONXIN等债券表现不佳，价格下跌。
  • 部分弱资质债券因资产经理的半年度再平衡操作而面临抛压。

关键信息

2. 新发行债券（Pipeline）

3. 已定价新发行债券

4. 宏观新闻回顾

• 美国股市周二大幅下跌，市场对经济衰退的预期增强。
• 中国将入境游客的隔离期减半至7天，提振了投资者对全球增长的预期。
• 美国国债收益率略有回升，2年期、5年期、10年期、30年期收益率分别升至3.10%、3.25%、3.20%、3.30%。

市场条件与市场情绪

• 中国境内信用债券发行量有所下降，本月累计发行额为人民币1,514亿元，同比下降7.5%。
• CIFIHG：CIFI Holdings的高管陈东彪在二级市场买入公司2021年T2和T3债券。
• LIHHK：Lifestyle International签署了一份6.95亿港元的两年期贷款协议用于再融资。
• SHIMAO：Shimao Group Holdings的4亿美元零息票据因“未能支付信用事件”被认定违约。
• YLLGSP：Yanlord Land Group发行了12.15亿元的商业抵押贷款支持证券。

风险与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，过往表现不代表未来收益。
• 报告由CMBIS编制，仅用于向其客户及关联方提供信息，不构成交易要约。
• CMBIS不承担因依赖报告内容而产生的任何损失或责任。
• 报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性、完整性或及时性。

作者认证

• 报告作者确认其观点真实反映其对相关证券或发行人的看法。
• 报告作者与相关证券或发行人无直接或间接的经济利益关系。
• 报告作者在发布前30天内未交易所涉及证券，且发布后3个交易日内也不会交易。

分发限制

• 英国：本报告仅提供给符合《金融服务与市场法案2000》第19(5)条或第49(2)(a)至(d)条规定的投资者。
• 美国：本报告仅提供给“主要美国机构投资者”，未注册的投资者不得使用。
• 新加坡：本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）发布，CMBISG为新加坡金融顾问，受新加坡金融管理局监管。

总结

本报告提供了中国及亚洲固定收益市场的最新动态，重点分析了澳门博彩、中国南城等发行人的债券表现及市场情绪变化，同时回顾了宏观政策及市场新闻，并附有新发行债券的信息及免责声明。市场整体呈现分化态势，部分板块因政策预期出现反弹，但整体仍面临不确定性。