20230209-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_节后预期较为乐观_2页_234kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本总结基于对PTA（TA）和乙二醇（MEG）两个化工品种的短期、中期及日内策略分析，结合市场供需、成本驱动及宏观经济因素，为投资者提供参考。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：日内逢低短多
• 核心逻辑：
  • 上游影响：油价宽幅震荡，节后预期较为乐观，对PTA形成一定支撑。
  • PX供应：国内部分PX装置提负，产量上升，未来新装置投产将增加供应，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • PTA供应：近期PTA装置开工率持续提升，短期供应增加，中长期供应压力较大。
  • 需求端：聚酯各品种利润有所修复，但库存持续累库，节后织造开机率回升缓慢，聚酯开工难以提升，需求端支撑有限。
  • 综合判断：短期PTA价格将跟随油价维持震荡偏强，但中长期成本支撑减弱，供需格局偏弱，预计中期走势震荡偏弱。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：近期乙二醇装置开工率小幅回升，但5月部分大型装置计划转产EO，远端供应压力或将缓解。
  • 进口影响：短期进口到港量中性偏高，港口库存或将持稳回升。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯库存压力较大，节后织造开机率回升缓慢，需求端支撑有限。
  • 综合判断：短期乙二醇走势偏弱，主要受自身供需结构影响，未来价格走势取决于终端需求恢复情况，若需求不及预期，价格可能继续回落。

价格行情驱动逻辑

PTA（TA）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡偏弱
• 驱动因素：
  • 成本端：油价上涨对PTA形成支撑。
  • 供应端：短期供应增加，中长期供应压力大。
  • 需求端：聚酯开工受限，库存压力大，需求支撑不足。
  • 策略建议：日内可逢低短多，但需警惕中长期供需宽松带来的价格回落风险。

乙二醇（MEG）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 驱动因素：
  • 供应端：近期开工率小幅回升，但远期供应可能因装置转产而缓解。
  • 进口影响：短期进口量偏高，港口库存或将回升。
  • 需求端：聚酯库存压力大，需求恢复缓慢。
  • 策略建议：建议观望，等待需求端的进一步改善。

重要说明

• 时间周期定义：
  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅。
• 涨跌幅定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱：仅针对日内走势，短期和中期不区分。

免责条款

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