20230210-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_节后预期较为乐观_2页_230kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA和乙二醇（MEG）两个主要化工品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场供需、成本驱动及宏观经济背景，提供投资策略参考。

品种分析

PTA 2305

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑概要：
  • 上游方面，美国经济衰退担忧和原油库存上升导致油价下跌，对PTA成本端支撑减弱。
  • PX供应逐步回升，未来新装置投产将加剧PX供应压力，PXN价差收缩，进一步削弱成本支撑。
  • 供应端PTA开工率提升，短期供应增加，中长期供应压力较大。
  • 需求端聚酯利润有所修复，但库存持续累库，终端织造开机率回升缓慢，聚酯开工难以提升。
  • 综合来看，短期PTA价格将随油价震荡，中长期成本支撑转弱，供需格局供过于求，价格偏弱。

乙二醇 2305

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑概要：
  • 供应端乙二醇开工率小幅回升，远期部分装置将转产EO，供应压力有望缓解。
  • 进口到港量中性偏高，港口库存持稳回升，短期供应偏强。
  • 需求端与PTA类似，聚酯库存压力较大，终端需求恢复缓慢，限制乙二醇价格反弹空间。
  • 未来乙二醇价格走势主要依赖终端需求恢复情况，若恢复不及预期，价格可能继续回落。

主要观点

• 短期与中期趋势一致：PTA和乙二醇均呈现震荡偏弱趋势，短期内价格受成本端支撑减弱影响，走势偏弱。
• 日内波动特征：PTA日内震荡偏强，乙二醇日内震荡偏弱，反映出短期市场情绪与供需变化的矛盾。
• 供需结构主导价格：PTA和乙二醇的价格走势均受到供需关系的显著影响，尤其是供应端的增加与需求端的疲软。
• 策略建议：鉴于当前市场不确定性较大，建议投资者采取观望策略，等待进一步的供需变化和市场信号。

关键信息

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅划分标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 成本驱动变化：

  • PTA：PX供应增加，成本支撑减弱
  • MEG：远期装置转产EO，供应压力缓解，但短期仍受进口及库存影响

• 需求端表现：

  • 聚酯利润有所修复，但库存高企，终端需求恢复缓慢，限制价格反弹空间

免责条款（摘要）

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况评估投资决策，并考虑咨询独立投资顾问。
• 公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。