20220103-宝城期货-黑色金属周报_淡季成材开始累库_黑色金属震荡调整_23页_3mb

黑色金属周报总结（2022年1月3日）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月3日黑色金属市场（包括螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭和焦煤）的市场表现、库存、供应和需求情况，并结合当前市场环境提出核心观点与风险提示。

主要观点

螺纹钢

• 供需格局：供应回升，需求走弱，库存拐点显现，基本面走弱。
• 价格走势：淡季钢价承压运行，但盘面价格显著低于电炉成本，成本支撑下钢价下行存在阻力。
• 关注点：废钢等原料价格走势。

热轧卷板

• 供需格局：供应回升，需求短期改善但持续性不强，基本面走弱。
• 价格走势：盘面价格逼近高炉成本，期价深度贴水，下行存在阻力。
• 关注点：节后动煤情况及下游需求变化。

铁矿石

• 供需格局：供应压力未减，需求改善有限，库存继续累库。
• 价格走势：矿价承压，供需矛盾未缓解，预计后续震荡运行。
• 关注点：非限产区域钢厂复产情况及供应变化。

焦炭

• 供需格局：需求边际改善，供应维持低位，但焦化厂利润有所回升。
• 价格走势：现货市场偏强运行，印尼煤停止出口风险或增强成本支撑。
• 关注点：节后动煤情况及焦炭价格走势。

焦煤

• 供需格局：供应较12月初收紧，但整体仍偏宽松，冬储背景下产销趋于平衡。
• 价格走势：现货市场偏强运行，印尼出口禁令或刺激国内煤炭市场情绪。
• 关注点：节后焦煤市场走势及印尼问题影响。

关键信息

市场表现

• 螺纹钢（RB2201）：收盘价4,315元，周跌幅4.39%。
• 热轧卷板：收盘价4,411元，周跌幅4.50%。
• 铁矿石：收盘价680元，周跌幅3.75%。
• 焦炭：收盘价2,934元，周跌幅6.25%。
• 焦煤：收盘价2,228.5元，周跌幅2.49%。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量520.93万吨，环比增1.39万吨，社库下降，厂库上升。
• 热轧卷板：库存总量301.20万吨，环比减8.84万吨。
• 铁矿石：港口库存15625.65万吨，钢厂库存10981.71万吨，国内矿山库存226.22万吨，库存总量继续回升。
• 焦炭：独立焦化厂库存81.49万吨，钢厂库存688.03万吨，港口库存204.8万吨，整体累库。
• 焦煤：样本矿山库存295.77万吨，独立焦化厂库存1297.57万吨，钢厂库存991.88万吨，库存总量小幅回升。

供应分析

• 螺纹钢：周产量环比增4.16万吨至269.12万吨，同比降幅显著。
• 热轧卷板：周产量环比增7.83万吨至296.85万吨，同比降幅仍明显。
• 铁矿石：全球发运量回升，但港口到货量环比微降，国内矿山产能利用率回升。
• 焦炭：焦化厂产能利用率回升，但部分焦企主动限产。
• 焦煤：洗煤厂日均产量小幅上升，焦煤需求边际改善。

需求分析

• 螺纹钢：周度表需量环比下降，需求延续季节性走弱。
• 热轧卷板：周度表需量环比上升，但持续性不强。
• 铁矿石：钢厂日均铁水产量回升，但终端消耗仍处低位。
• 焦炭：钢厂复产带来需求改善，但盈利状况未明显好转。
• 焦煤：需求端改善，但整体供应仍宽松。

风险提示

1. 宏观与地产利好政策持续推出：可能推动价格上涨。
2. 钢厂复产超预期：可能导致成材价格下行，原料价格上涨。
3. 新冠疫情冲击：可能抑制需求，影响市场走势。

结论

整体来看，黑色金属市场在淡季背景下呈现震荡调整态势。螺纹钢与热轧卷板供需双弱，库存压力较大；铁矿石库存继续累库，供需矛盾未缓解；焦炭与焦煤受成本支撑和复产预期影响，短期偏多。建议关注节后动煤及钢厂复产情况，同时留意政策与疫情对市场的影响。