20220103-国信期货-PTA周报_累库低于预期_PTA绝对价格仍受油价影响_17页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，主要分析了PTA市场近期的行情回顾、基本面状况及未来走势展望。报告指出，PTA市场短期内受供应恢复与需求疲软影响，供需驱动转弱，但成本端支撑增强，价格波动仍与原油走势密切相关。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2205合约日线图显示近期价格波动，整体趋势需结合基本面分析。
• PTA工厂库存及仓单库存：国内库存下降至4.7天，注册仓单库存也有所减少，显示市场去库趋势。
• 聚酯开工率：聚酯工厂开工率稳中微降，生产现金流收窄，反映行业盈利能力承压。
• 聚酯成品库存：POY、DTY、FDY库存小幅下降，短纤库存减少，整体去库趋势明显。
• 终端织机开工：江浙地区织机开工率维持在61.3%，坯布库存延续低位，但仍有小幅累库。
• 上游价格走势：原油价格震荡走强，石脑油价差和PXN价差均有所回升，成本支撑增强。
• PTA加工费：现货加工费冲高后回落，但整体仍处于较高水平，期现基差波动收敛，跨期价差窄幅整理。

2. 基本面分析

• PTA行业开工率：截至12月31日当周，PTA行业周均开工率79.9%，环比上升8.4%，显示供应端有所恢复。
• 装置检修计划：多家PTA工厂计划在2022年1月进行检修，包括福海创（3周）、虹港石化2#（1月上旬）、福建百宏（12月20日左右）等，检修将对短期供应产生影响。
• 聚酯行业表现：聚酯开工率微降，成品库存小幅去库，表明终端需求相对稳定，但整体仍偏弱。
• 成本端支撑：原油价格偏强震荡，石脑油与PXN裂解价差坚挺，PTA生产成本上移，对价格形成支撑。

3. 后市展望

• 短期供需格局：PTA装置重启导致供应恢复，但下游聚酯及织机开工预期下滑，市场供需驱动转弱。
• 累库预期：福海创计划1月停车检修，节前PTA累库明显低于去年，库存压力缓解。
• 油价影响：PTA绝对价格波动仍受油价影响，需密切关注国际油价走势。
• 操作建议：建议逢低滚动做多加工费，把握市场波动带来的机会。

关键信息

装置检修计划（部分）

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分析师信息

• 分析师：贺维
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