20221107-财信证券-传媒行业月度点评_三季报承压_关注政策指引_基本面边际改善个股_21页_2mb

报告摘要

传媒行业月度点评总结

核心内容

2022年10月，传媒行业整体表现低迷，传媒指数下跌2.62%，跑输WIND全A指数0.07个百分点，位列申万28个子行业第13名。前三季度传媒行业营收和归母净利润分别为3638.09亿元和290.73亿元，同比分别下降5.64%和27.28%，仍未恢复至疫前水平。行业估值方面，传媒板块PE（TTM，中值）为32.38倍，处于2010年以来的后24.03%分位。

主要观点

1. 行业复苏缓慢，业绩承压

传媒行业整体营收和盈利均未恢复至疫情前水平，三季度营收和归母净利润同比分别下降3.21%和33.26%。
各子版块普遍承压，其中影视院线和营销板块跌幅最大，分别同比下降18.55%和12.44%。
出版板块表现相对稳健，营收同比微增4.86%，但归母净利润下降4.38%。

2. 政策与技术推动行业复苏

工信部等五部门发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年)》，政策指引明确，利好数字服务、游戏等厂商。
全球VR设备出货量突破1000万台，海外Quest平台应用收入表现良好，硬件端放量与内容生态正循环形成利好。

3. 个股表现分化

部分个股如*ST腾信、天地在线、星期六、易点天下、神州泰岳等表现突出，涨幅居前。
同时，如贵广网络、凡拓数创、卓创资讯、分众传媒、三七互娱等个股表现不佳，跌幅居前。

关键信息

1. 重点公司表现

芒果超媒：前三季度营收和归母净利润分别为102.39亿元和16.78亿元，同比分别下降11.97%和15.24%；Q3营收和归母净利润分别下降6.72%和7.80%。
吉比特：前三季度营收和归母净利润分别为38.30亿元和10.12亿元，同比分别增长9.89%和下降16.07%；Q3营收和归母净利润分别增长20.17%和6.15%。
三七互娱：前三季度营收和归母净利润分别为116.78亿元和22.57亿元，同比分别下降3.57%和增长31.11%；Q3营收和归母净利润分别下降21.56%和35.26%。
完美世界：前三季度营收和归母净利润分别为57.11亿元和14.42亿元，同比分别下降15.25%和增长80.26%；Q3营收和归母净利润分别下降29.40%和43.85%。
分众传媒：前三季度营收和归母净利润分别为73.70亿元和21.31亿元，同比分别下降33.89%和51.82%；Q3营收和归母净利润分别增长31.62%和53.20%。
风语筑：前三季度营收和归母净利润分别为12.77亿元和0.12亿元，同比分别下降43.15%和96.85%；Q3营收和归母净利润分别下降10.20%和22.90%，但环比由负转正。
光线传媒：前三季度营收和归母净利润分别为253.56亿元和-4.41亿元，同比分别下降18.55%和119.11%；Q3营收和归母净利润分别为81.17亿元和-1.85亿元，同比分别下降4.62%和233.95%，环比恢复。

2. 行业数据

电影市场：10月全国电影票房21.41亿元，同比下降71.75%，主要受疫情影响及缺乏大片影响。
游戏市场：Q3国内移动游戏收入416.43亿元，环比和同比分别下降16.79%和24.93%；自研游戏海外市场收入42.62亿美元，环比和同比分别下降3.90%和14.18%。
互联网广告：Q3互联网广告市场规模1663.3亿元，同比和环比分别增长5.1%和12.81%。
综艺与电视剧：10月电视综艺播放热度前三为《你好星期六》《嗨放派》《我们的歌第四季》；网络综艺前三为《这!就是街舞第五季》《披荆斩棘第二季》《一年一度喜剧大赛第二季》；电视剧前三为《底线》《我们这十年》《大考》；网络剧前三为《追光者》《唐朝诡事录》《炽道》。